中电远达(600292) 今明两年业绩高峰期，新产品储备丰富

2014-7-16 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 712| 评论: 0|原作者: 梁玉梅|来自: 东方财富网

摘要: 　　特许经营稳定利润。截止2013年底公司脱硫BOT项目合计1325万千瓦，本次增发收购1050万千瓦，收购完成后公司合计BOT项目2375万千瓦。按照10%的净利率测算，预计稳定后贡献公司净利润约1.8亿元，对应增发后股本每股 ...

　　特许经营稳定利润。截止2013年底公司脱硫BOT项目合计1325万千瓦，本次增发收购1050万千瓦，收购完成后公司合计BOT项目2375万千瓦。按照10%的净利率测算，预计稳定后贡献公司净利润约1.8亿元，对应增发后股本每股收银0.29元。
　　工程和脱硫脱硝高增长期已过。2014年7月1日火电脱硫脱硝截至，目前大多数火电厂基本已经签订了脱销合同，预计2014年为工程及催化剂的高峰期，高峰期过后预计业绩趋向平稳。
　　后续注入仍可期待。截至2012年底，中电投集团火电装机5,708万千瓦，对比目前公司2400万千瓦的装机，是公司BOT项目的两倍，此外中电投集团还有很多在建和规划项目，预计后续仍存较大想象空间。
　　新业务储备丰富。公司目前新业务储备包括水务、除尘、核电肥料处理等业务，未来都可以依托中电投集团做大做强，成为公司未来增长的新引擎。
　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2014-2015年每股收益分别为0.79、0.86（2015年按照增发后股本测算），对应目前市盈率分别为25、23倍，今明两年是公司业绩增长高峰期，公司新产品储备丰富，综合考虑给予“增持”的投资评级。
　　风险提示：增发完成时间低于预期；2015年脱硝市场萎缩。

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