点评： 公司斩获国内重卡企业出口的单笔最大订单，体现其重卡产品在国际市场具有一定的竞争力。此次与委内瑞拉签订大额订单，有利于扩大公司在国内外市场的品牌影响力，未来有望在出口市场更上层楼。 结合公告内容，我们预计2014 年内交付约2600 台，公司全年重卡销量将达到4.25 万台，同比增长30%，重卡出口销量将同比翻番。此订单总金额27383 万美元（约16.87 亿元人民币），占公司2013 年营业收入的5%，我们预计此合同将为公司贡献约9000 万元的盈利，占公司2013 年归母净利润的10%。货款以美元支付，资金来源为中委基金，预付款50%，违约风险很小。 公司作为国企改革先行者，管理层股权激励与基层员工薪酬激励并举，激励机制变革将大大提升员工积极性和企业经营管理效率。 我们认为公司是未充分预期的新能源汽车标的，纯电动轿车技术积累丰富，未来公司与安凯将在新能源技术、采购与市场方面展开合作。 维持公司2014-15 年EPS 分别0.96、1.33 元的盈利预测，维持增持，维持目标价20 元。 风险提示：重组审批风险。 |
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