东港股份(002117) 跟踪

2014-7-24 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 586| 评论: 0|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司简介：东港股份成立于 1996 年，2007 年 3 月上市，目前公司涉及业务包括传统票证产品印刷、卡类产品制作、彩印、标签印刷、数据处理等业务。公司在济南、北京、上海、广州、郑州、乌鲁木齐、西宁、成都、 ...

　　公司简介：东港股份成立于 1996 年，2007 年 3 月上市，目前公司涉及业务包括传统票证产品印刷、卡类产品制作、彩印、标签印刷、数据处理等业务。公司在济南、北京、上海、广州、郑州、乌鲁木齐、西宁、成都、建有 8 个生产基地，并在各地设立 30 家联络处，生产、销售、服务网络覆盖全国。
　　公司 2013 年总收入 9.27 亿，同比增 13.37%，净利额 1.30 亿，同比增 26.24%；公司最新总股本 3.64 亿股，目前总市值 58.96 亿，2013 年 EPS 摊薄后 0.36 元。
　　核心观点：我们认为 2014 年业绩驱动因素主要来自于（1）公司传统票证业务受益于城镇化与市占率提高，仍有望保持稳定增长态势；（2）彩印、标签（含 RFID 智能标签）次新业务有望较快增长；（3）考虑到 IC 卡已中标 4 家银行，卡类业务将是大幅增长，但 IC 卡的下单进程存在不确定性；（4）电子发票方面，公司有先发优势，但是政府审批进度、盈利模式都不确定；（5）互联网彩票方面，目前福彩还无牌照，体彩有牌照试点，公司业务点在福彩，预计进程可能会快于电子发票。
　　投资建议：我们预计 2014-15 年收入分别为 11.80 亿、14.71 亿，同比增 27.3%、24.7%，净利润分别为 1.76 亿、2.19 亿，同比增 35.0%、24.9%，EPS 分别为 0.48、0.60 元，当前股价对应 PE 分别为 35.6、28.5 倍。维持谨慎推荐评级。

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