蓝色光标7月28日宣布计划发行至多人民币14亿元可转债，该计划尚待股东和监管部门批准。公司拟将所筹现金投入以下领域： (1) 核心业务数字化：公司计划投资人民币1.2亿元用于升级信息化管理平台，投资5.4亿元开发Blue View系列数据营销产品。 (2) 提升和丰富媒体资源：公司计划投资人民币4.85亿元采购优质广告资源，例如CCTV 6、CCTV 13和机场媒体等。 (3) 并购：公司计划合计出资1.55亿元收购美广互动和蓝色方略各自所剩的49%股权；拨出1亿元投资于并购专项资金池项目。 分析 (1) 数字化转型将会提速。管理层估算，2014年上半年核心业务贡献了45%的收入，公司目标是在未来几年将这一贡献占比提高至70%。我们认为数字化投资将通过升级后的IT系统和Blue View产品来帮助公司加强数字营销能力。 (2) 并购策略推进良好，现金储备规模提升。我们认为，掌握更多现金资源使得蓝色光标可以在国内外的广告和营销价值链上捕捉到更多的并购机会，符合公司整体的并购和国际化发展策略。 潜在影响 总体而言，我们认为此次可转债的发行将帮助蓝色光标巩固其在中国广告和营销行业中的领先地位。我们认为公司正在朝着成长为综合广告和营销集团的方向迈进。 维持强力买入。我们维持当前的预测和目标价格不变。 |
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