联信永益(002373) 2014H1业绩快报点评：业绩好于预期交通运营业务获突破 ...

2014-8-1 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 650| 评论: 0|原作者: 范国华,袁煜明,刘泽晶|来自: 东方财富网

摘要: 　　上调目标价至 28 元，维持增持评级。 2014H1 公司业绩增速好于市场预期。公司重组完成，上调公司 2014-15 年 EPS 预测至 0.50/0.68 元。智能交通行业上市公司对应 2014 年净利润平均 PE 为 51 倍，考虑到千方 ...

　　上调目标价至 28 元，维持增持评级。 2014H1 公司业绩增速好于市场预期。公司重组完成，上调公司 2014-15 年 EPS 预测至 0.50/0.68 元。智能交通行业上市公司对应 2014 年净利润平均 PE 为 51 倍，考虑到千方科技数据资产价值及交通运营业务取得突破，给予其 55 倍 PE，上调目标价至 28 元（+40%），维持增持评级。
　　业绩好于市场预期。 7 月 30 日晚，公司发布 2014H1 业绩快报，营收、营业利润和净利润分别增长 35%、 60%和 39%，好于市场预期。我们判断费用控制是营业利润增速超过营收的主要原因。
　　数据资源丰富，数据运营打开长期增长空间。千方科技在高速公路、城市智能交通、交通信息服务等领域都有业务布局。北大千方等子公司在全国各地承建了众多不同类型交通信息化系统，这些系统产生的数据，为千方集团提供了强大的数据资源，为其数据运营奠定基础。
　　中标阜阳市智能公交运营项目，交通运营业务取得新突破。近年来，苏州等地纷纷安装公交电子站牌，为乘客预计公交车到达时间。公交电子站牌附带的 Wifi 热点及站牌本身可以投放广告。据 Tranbbs 数据，公司于 5 月中标了金额为 5311 万元的阜阳智能公交建设运营项目且获得 14 年特许经营期限，后续有望在其他城市复制该类型运营项目。承建该类型项目不仅有利于公司积累公交运营及道路交通信息数据资源，还有利于公司积攒互联网广告运营经验。
　　风险提示：数据运营业务进展低于预期风险。