发力4G 建设，主业加速复苏中。公司公布中报，上半年实现收入3.1亿元，同比增长6.4%，完成净利润2484 万元，同比增长14.8%。第二季度单季度业绩呈现加速复苏的态势，我们测算公司Q2 收入增长9.9%，净利润增长高达38.9%，远好于一季度的表现。分业务看，公司网络维护业务收入增幅高达44.7%，且受益于人员复用效率的提升，毛利率同比提升了1.9 个百分点，成为Q2 利润增速大超收入增速的主因。同时，通过管理强化，公司上半年经营性现金流亦有好转。 转型O2O 广告精确营销平台。公司于14 年5 月收购的四川中时代40%股权，后者主营移动广告平台，覆盖全国超过4000 万安卓手机用户并与国内超过4 万个APP 开发者展开合作。8 月5 日，公司与新华社广西分社签署为期十年的《全面战略合作框架协议》及广西智慧医疗项目，通过布设终端机和WiFi 覆盖网络，构筑线下广告发布平台。我们认为，公司通过收购中时代快速切入传媒服务领域，并将线上、线下资源进行整合，发挥既有的通信、数据服务能力，跨行业拓展步伐加快。 风险提示：O2O 推广偏慢；外延低于预期；网优服务行业复苏偏慢。 |
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