伟星新材(002372) PPR管材竞争优势持续体现

2014-8-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 652| 评论: 0|原作者: 王晶晶,韩创|来自: 东方财富网

摘要: 　　2014 上半年净利润同比增长 21.6%，实现 EPS 为 0.37 元符合预期。公司 2014上半年实现销售收入、营业利润、净利润分别为 10.2 亿、1.9 亿和 1.6 亿元，同比分别增长 14.1%、24.9%、21.6%，实现每股收益 0.37 ...

　　2014 上半年净利润同比增长 21.6%，实现 EPS 为 0.37 元符合预期。公司 2014上半年实现销售收入、营业利润、净利润分别为 10.2 亿、1.9 亿和 1.6 亿元，同比分别增长 14.1%、24.9%、21.6%，实现每股收益 0.37 元。其中 2 季度单季度公司收入增长 10.2%，净利润增长 20.1%，单季度 EPS 为 0.32 元。上半年公司经营性现金流量净额为 1.7 亿元，同比有所下降但仍然良好。公司计划全年收入目标位 25.3 亿元，上半年完成了全年计划的 40.4%。
　　PPR 管材收入维持了较快增长且毛利率持续提升，保障业绩增长。上半年公司 PPR 管材收入增速为 22%，同比虽下降 15 个点但仍然较高。同时其毛利率提升 1.6 个点至 52.2%，上半年 PPR 收入占比已经达到 51%。另外 PE 管材收入小幅增长 7.4%，毛利率回落 0.3 个点至 30.7%，其占收入之比为 31%。分地区来看，公司在华东的收入增速为 14.3%基本稳定，华中收入增速上升较快（同比提升 12.4 个点至 21.7%），华南增速也在加快，东北、华北地区仍是个位数的低速增长，另外出口收入大幅增长 75.8%。上半年公司销售费率和管理费用率同比基本持平，财务费用率略有小幅上升。
　　地产不景气下 PPR 管材竞争优势继续显现，维持“强烈推荐-A”评级。今年上半年全国商品房销售面积同比下降 6.0%，华东等地降幅更大，但公司 PPR管材仍维持较高增速。同时其毛利率从 2011 年的 45.6%不断提升至今年上半年的 52.2%，显示出公司在该领域的竞争力不断提升且规模优势开始显现。下半年地产方面可能继续有一定压力，但目前公司 PPR 的市占率仅 5%，优秀的企业终将脱颖而出。未来若市政管网大力推进，公司的 PE 管材或也有望重新进入高增长。我们维持公司 2014-2016 年 EPS 为 0.94 元、 1.17 元和 1.44元的盈利预测，并认为公司高管股权激励已经行权两期的情况下超预期因素有可能增多（9.35 元的行权价），继续维持 “强烈推荐-A”评级。
　　风险提示：地产大幅下滑，原材料价格大幅走高。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：石基信息(002153) 资源造就壁垒，平台变现价值下一篇：精锻科技(300258) 积蓄力量，迎接成长

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

伟星新材(002372) PPR管材竞争优势持续体现

最新评论

相关分类