世纪鼎利(300050) 内生外延并重期待双引擎时代

2014-8-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 554| 评论: 0|原作者: 王凤华,俞海洋|来自: 东方财富网

摘要: 　　行业需求回暖，费用管控卓有成效，业绩大增。报告期内，公司营收尤其是利润大幅增长，与此同时，对营业外收入的依赖程度明显降低，公司业绩增长含金量很高。公司业绩大增主要原因是：1.行业需求回暖：2014 年，4 ...

　　行业需求回暖，费用管控卓有成效，业绩大增。报告期内，公司营收尤其是利润大幅增长，与此同时，对营业外收入的依赖程度明显降低，公司业绩增长含金量很高。公司业绩大增主要原因是：1.行业需求回暖：2014 年，4G 网络建设大幕开启，三大运营商移动网络总资本创3 年新高，移动网络优化需求拐点已到，公司针对移动网优行业重点研发并持续营销，收入增长明显。2.费用管控卓有成效：针对期间费用率过高这一问题，公司对部分产品线和公司架构进行调整和缩减并取得明显成效。报告期内，期间费用率为37%，相比去年同期的56%，大幅降低19 个百分点，对公司扭亏起关键作用。
　　内生外延并重，期待增长双引擎。内生：公司凭借在数据查询、存储、应用和开发等方面的技术优势，结合以大数据和云计算为代表的信息技术新趋势，研发推出了CLOUDIL 私有云产品，该产品广受好评并中标多个省级电信运营商，为公司获取更多市场份额奠定良好基础。外延：公司主要收入来源于网络优化服务，而网络优化服务市场需求与运营商移动网络资本投入有较强的相关性，因此公司业绩存在明显的周期性波动。为保持长期稳定的发展，公司结合自身优势积极发掘在信息技术领域的拓展机会，收购上海智翔信息科技股份有限公司，进军互联网教育。收购完成后将大大增厚公司业绩、有效增强业务协同性，并能降低业绩的周期性波动，公司从此将进入双引擎时代。
　　盈利预测。预计2014-2016 年营业收入分别为4.57、5.93 和7.72 亿元；归属母公司净利润为3300、4700 和6800 万元；EPS 分别为0.15，0.22和0.31 元；对应PE 分别为89X，62X 和43X。维持“增持”评级。