借政策东风，践行混合所有制改革 本次新项目的亮点之一在于采用了混合所有制形式，两家子公司安徽方兴电子信息材料科技有限公司和安徽方兴光电新材料科技有限公司实际上是采取了上市公司控股、高管参股的混合所有制形式（一个参股 30%，一个参股 20%）。中国建材集团成为第一批发展混合所有制经济试点企业，而作为中国建材旗下公司的方兴科技则成为实际执行层面的急先锋。 立足自身优势，顺应行业趋势，新项目有望成为新增长点 两个新建项目均立足于自身已有优势之上，顺应行业发展新趋势，替代进口，利润率都较高；同时，经营管理人员积极参股表明了其对新项目未来盈利的信心。新项目有望成长为明后年业绩的增长点。 高纯超细氧化锆和玻璃减薄业务逐步放量，业绩增速将上行 在公司目前业务中，氧化锆价格已经见底，随着高纯超细氧化锆投产放量（新增产能 26%），预计氧化锆业务增速趋势将上升；同时 TFT—LCD 减薄业务已通过主流面板商产品认证，随着订单逐步放量，也将驱动盈利增速回升。 投资建议：维持“买入”评级 整体来看，无论是去年募集资金扩张，还是用自有资金上减薄项目，或是本次通过混合所有制的激励上新项目，可看出公司努力做大的决心；我们预计 2014-2016 年 EPS 分别为 0.55、0.82、1.01 元，考虑到公司正处于快速扩张期，再辅以混合所有制激励，公司未来持续增长可期，维持“买入” 。 风险提示 原材料价格上升，新项目投产不及预期，产品价格大幅下滑。 |
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