天玑科技(300245) 营收净利创新高中国智造云平台

2014-8-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 711| 评论: 0|原作者: 王凤华,俞海洋|来自: 东方财富网

摘要: 　　营收净利创新高，细分产品毛利提升明显。报告期内，公司在巩固已有业务的前提下，积极创新，重点研发推广云计算和分布式计算产品，质与量并重，营业收入和净利润均创历史同期新高。在激烈的市场竞争环境下，公司 ...

　　营收净利创新高，细分产品毛利提升明显。报告期内，公司在巩固已有业务的前提下，积极创新，重点研发推广云计算和分布式计算产品，质与量并重，营业收入和净利润均创历史同期新高。在激烈的市场竞争环境下，公司细分产品毛利率提升明显，其中，IT 支持与维护提升14%，IT 外包服务提升11%，IT 软件服务提升11%，软硬件销售提升18%，IT 专业服务微降3%。
　　去IOE 市场广阔，转型正当时。去IOE 的目的在于，在采用相对廉价的设备的基础上，使用开源数据库，在数据处理能力和扩展性得到提升的同时，解决了传统封闭式IOE 系统的安全隐患，降低了对国外厂商的依赖程度。2013 年数据中心市场规模约110 亿美元，去IOE 是基于利润最大化和国家信息安全的必然选择，市场空间非常广阔。公司积极把握行业大趋势，搭乘政策东风，强化在云计算和分布式架构上的技术实力，而数据库云平台就是公司战略转型的最体现。
　　业绩滚雪球，PBDATA 销售或超预期。PBDATA 采用市场化硬件，核心竞争力在于采取了基于开源数据库和分布式架构的软件系统。公司核心客户聚集于电信和银行等盈利能力极强的行业，信息化程度高，凭借极强的客户粘性，公司数据库一体机销售完全有爆发的潜质。
　　盈利预测。我们认为公司战略转型恰逢其时，受益行业发展，新产品研发能力出色，业绩弹性极强，公司股价仍有较大的上行空间。预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.47、0.66 和0.95 元，对应PE 分别为53X、38X 和26X，维持对公司的“买入”评级。