洲明科技(300232) 显示、照明双轮驱动业绩加速增长

2014-8-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 873| 评论: 0|原作者: 李振亚,王建伟|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司上半年业绩增速加快的主要原因在于LED 小间距显示屏的快速放量，带动销售额快速增长的同时毛利率亦同比显着提升(同比提升3.10 个百分点)。上半年公司LED 核心显示业务同比增长32.41%,毛利率同比提升6.28 个 ...

　　公司上半年业绩增速加快的主要原因在于LED 小间距显示屏的快速放量，带动销售额快速增长的同时毛利率亦同比显着提升(同比提升3.10 个百分点)。上半年公司LED 核心显示业务同比增长32.41%,毛利率同比提升6.28 个百分点，同时LED 小间距订单量达9185 万元，较去年同期大幅增长，小间距显示屏成为驱动公司业绩快速增长的核心因素；此外，公司LED 照明业务亦保持较快增长态势（LED 照明灯销售额同比增长63.91%，毛利率同比下降2.4 个百分点）。
　　我们对于公司未来发展依旧抱有较强信心，理由在于我们前期重点强调的两个方面逻辑：1)行业景气层面，我们看好LED 显示行业景气拐点逐渐临近及LED 照明行业进入黄金成长期；2)商业模式层面，公司拥有LED 显示与照明两项较为成熟业务，转型超前，模式领先，未来发展值得期待。显示领域，公司在积极研发LED 小间距电视的同时逐步从单一的产品提供商向解决方案集成商转变；照明领域，公司把握住LED 需求爆发前的转型先机，且积极试水基于互联网平台的民用及商用销售新模式，未来在公共、商用及民用照明领域均具有较大发展空间。
　　盈利预测及投资建议。我们维持原有盈利预测，预计公司14/15/16年EPS 分别为0.60/0.83/1.10 元，维持“买入”评级。我们认为未来公司EPS 存在超预期可能，继续看好公司未来超额收益空间。
　　风险提示。传统显示业务、显示租赁业务及EMC 业务的增长低于预期及回款风险。

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