平安银行(000001) 业绩持续高增，重申推荐

2014-8-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 1008| 评论: 0|原作者: 林媛媛|来自: 东方财富网

摘要: 　　中报总结。2014年上半年净利润101亿，同比增长34%，其中净利息收入、营业收入和拨备前利润同比增长33%、48%、52%。盈利、收入持续高增，信用成本大幅提升。亮点：（1）收入同比持续高速增长，手续费收入同比增78 ...

　　中报总结。2014年上半年净利润101亿，同比增长34%，其中净利息收入、营业收入和拨备前利润同比增长33%、48%、52%。盈利、收入持续高增，信用成本大幅提升。亮点：（1）收入同比持续高速增长，手续费收入同比增78%。（2）业务创新积极，转型推动平稳。不足：（1）不良净生率加速上行。（2）费用增速较快。
　　投资建议：平安银行半年报业绩超预期，奠定全年业绩，业务创新积极，转型推进平稳，盈利能力持续提升，成长性凸显，持续推荐。考虑扣除商誉和无形资产，14年EPS 1.63元/BVPS10.30元，15年EPS1.90元/BVPS12.20元， 14年PE6.5X、PB1.0X，15年PE5.6X、PB0.9X，定增后，14年PE7.1X，PB1.0X，15年PE6.0X，PB0.9X。14年较股份行平均溢价PE49%，PB33%。预计6个月内，股份行估值切换20%，给予平安银行40%溢价，给予目标价13.00元，对应14年PE8.0X/PB1.3X，15年PE6.8X/PB1.1X，维持“增持”评级。

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