公司于2014 年8 月7 日与贵盐集团及其全资子公司贵盐商贸签订《增资扩股合作框架协议书》。公司下属子公司益盐堂将与贵盐集团共同向贵盐商贸增资，使贵盐商贸的注册资金由100 万元增加至3000 万元。增资完成后，益盐堂持有贵盐商贸60%的股份，贵盐集团持有40%的股份。 与贵盐集团合作进一步升级，推进品种盐和非盐业务发展 公司此前在3 月5 日曾发布公告与贵盐集团下属全资子公司贵盐实业共同出资设立小额贷款公司，此次益盐堂向贵盐商贸增资，将进一步增强公司与贵盐集团的合作关系。未来贵盐商贸主要从事将公司的多品种盐销售给贵盐集团，以及借助后者在贵州省的销售网络推广公司的非盐产品。贵州是食盐的纯销区，每年食盐消费量在23 万吨左右，与其他大部分省盐业公司不同的是，贵盐集团下属没有自己的食盐定点生产企业。而在目前国内食盐专营的体制下，生产企业的产销完全由各省盐业公司决定，因此公司通过加强与贵盐集团的合作关系，将显着有助于公司多品种盐在贵州省的销售。同时借助贵盐集团下属84 个子公司和遍布全省的销售网络，也将促进公司非盐业务的发展。 多品种盐业务高速增长，未来将受益盐业改革 公司多品种盐业务高速发展，2013 年完成销量20 万吨，子公司益盐堂的净利润从2011 年的1700 万元增长至2013 年的5400 万元，今年上半年继续维持高增长。益盐堂已成为国内最大的高端多品种盐生产基地之一，产品进入全国14 个省份进行销售。未来随着盐业改革的推进，我们认为拥有产品开发、品牌营销优势的生产企业将获得广阔的发展空间。 维持“买入”评级 我们维持公司14~16 年EPS 分别为0.52 元、0.73 元和0.90 元的盈利预测，维持“买入”评级。 风险提示：公司复合肥销量不达预期；盐业改革推进不达预期。 |
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