中南建设(000961) 发展提速预期再起

2014-8-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 758| 评论: 0|原作者: 苏雪晶|来自: 东方财富网

摘要: 　　业绩符合预期，销售下半年持续改善：营业利润负增长的主要原因是各项业务毛利率均有所下降。本期主要结算项目毛利水平较低导致开发业务结算毛利率同比下降 8 个百分点。下半年部分高毛利项目将进入结算，预计全 ...

　　业绩符合预期，销售下半年持续改善：营业利润负增长的主要原因是各项业务毛利率均有所下降。本期主要结算项目毛利水平较低导致开发业务结算毛利率同比下降 8 个百分点。下半年部分高毛利项目将进入结算，预计全年利润率水平与去年基本持平。上半年实现预售 88.4 亿，同比增长 58.4%。今年销售提速是两方面的原因：其一为“三先六快”开发政策执行后，将部分适应市场销售的产品推向市场；其二为较为积极的定价策略以及明晰的年度销售目标指引。公司用自己的努力去修正过去战略上的不足，也可再次引发市场对公司未来提速发展的预期。
　　土地市场继续深耕：上半年公司根据市场情况灵活调整，在土地市场上采取了“有保有压”的策略，一共获取 5 个项目。其中除海南昌江棋子湾的商业项目外，其余四个全部位于江苏，反映出公司继续坚持城市深耕战略。公司坚持获取“短平快”的刚需项目，致力于快周转，大部分项目均做到 4 个月左右实现开盘销售。
　　智能建筑领域值得期待：公司在智能建筑机器人方面迈出新的一步。将有助于提高公司建筑业务方面的市场竞争力，为公司贡献新的业绩增长点。我们预计公司在智能建筑机器人领域会有更大投入以及布局，来为未来竞争赢得先机。
　　投资评级与盈利预测：进入 7 月，我们组织了公司大规模联合调研，也重新引发了市场对企业的关注，虽然短期有一定涨幅，我们仍认为公司重新成长故事尚未结束。公司在智能建筑产业方面迈出新的一步，未来发展值得期待，预计公司 14-15 年 EPS 分别为 1.25 元和 1.55 元，维持“买入”评级。