恒基达鑫(002492) 业绩下滑，但积极看待公司战略扩张

2014-8-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 766| 评论: 0|原作者: 瞿永忠,王滔|来自: 东方财富网

摘要: 　　新增固定资产导致成本增加继续拖累公司业绩：14 年上半年珠海基地实现营业收入5490.28 万元，同比增长3.61%；实现毛利润2351.59万元，同比下滑21.05%。毛利率由去年同期的56.21%下滑至42.83%，下滑仍较为明显。 ...

　　新增固定资产导致成本增加继续拖累公司业绩：14 年上半年珠海基地实现营业收入5490.28 万元，同比增长3.61%；实现毛利润2351.59万元，同比下滑21.05%。毛利率由去年同期的56.21%下滑至42.83%，下滑仍较为明显。主要是原因是珠海三期一阶段的13.6 万方罐容于去年7 月底转固，新增固定资产带来约年1200 万元折旧规模，导致公司成本迅速增长所致。但从收入角度看，已经扭转去年同期的下滑态势，宏观经济下滑导致仓储装卸需求减少的状况已有所缓解。
　　扬州基地业绩贡献进一步提升。14 年上半年扬州基地营收和净利润分别为2999.64 万元和1111.02 万元，同比分别增长2.91%和35.36%，扬州地区罐容利用率持续回升的趋势依旧得以维持，带动业绩回升，扬州地区业绩贡献占比进一步提升至40%以上。
　　积极看待公司战略扩张，增发方案公布有利于公司发展。14 年6 月，公司公布定增预案，拟募资2.25 亿元用于推动公司现有的金腾兴仓储、山东油气、绿能高科合作开展LNG 等项目的建设。上述项目的推动有利于实现公司跨区域发展，同时我们积极看待公司LNG 供应链战略扩张，进军清洁能源供应链的机遇。
　　考虑增发后股本摊薄效应，预计14-16EPS 分别为0.21 元,0.24 元和0.26 元，分别对应52x14PE,45x15PE 和42x16PE，维持公司“增持”评级，目标价14 元。

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