恒顺醋业(600305) 二季度收入增速放缓财务费用下降提高净利率 ...

2014-8-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 674| 评论: 0|原作者: 黄付生|来自: 东方财富网

摘要: 　　调味品增长 18% 单二季度增速有所放缓地产收入较少　　公司调味品业务上半年收入 5.3 亿，同比增长 18%，单二季度增速放缓估计为 15%左右，较一季度有所放缓。我们估计增速较快的仍是传统黑醋产品，白醋和料酒 ...

　　调味品增长 18% 单二季度增速有所放缓地产收入较少
　　公司调味品业务上半年收入 5.3 亿，同比增长 18%，单二季度增速放缓估计为 15%左右，较一季度有所放缓。我们估计增速较快的仍是传统黑醋产品，白醋和料酒还在推广。从区域看，估计估计江苏外地区增速略高于江苏内，东北、内蒙和北京等地区增速较快。地产上半年收入 1566 万，同比下降 70%。
　　毛利率基本持平财务费率下降提升净利率
　　调味品业务毛利率为 41.5%，同比下降 0.5%，上半年对部分产品提价的效果还未体现。上半年净利率为 6.3%，同比提高 3%，主要是财务费率下降 3.5%到 5.2%，财务费用绝对额同比减少 1700万。销售和管理费率略有下降。
　　盈利预测：公司 14 年调味品业务目标增长 20%，利润总额增长20%以上，上半年略低于全年目标。下半年以来公司已通过提价，提结构和改善激励的方式提高渠道推力，力争完成全年目标。预测 14-16 年 EPS 分别为 0.29、0.42 和 0.57 元，目标价 19 元，增持评级。