贵州百灵(002424) 基药招标延缓影响银丹放量，重点布局糖尿病领域 ...

2014-8-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 768| 评论: 0|原作者: 李珊珊,徐列海,张同,李勇剑|来自: 东方财富网

摘要: 　　中报收入增 8.6%，净利润增 12%，扣非后净利增 11%，略低于预期，预告前三季度净利增 10%-30%。公司中报业绩：收入 6.9 亿，同比增 8.63%，净利润 1.3 亿，同比增 12%，扣非后净利 1.3 亿，同比增 11%，实现 EPS ...

　　中报收入增 8.6%，净利润增 12%，扣非后净利增 11%，略低于预期，预告前三季度净利增 10%-30%。公司中报业绩：收入 6.9 亿，同比增 8.63%，净利润 1.3 亿，同比增 12%，扣非后净利 1.3 亿，同比增 11%，实现 EPS 0.28元，略低于预期，我们预计主要受各省基药实施进展较缓的影响，主打品种银丹基药市场开拓放缓，同时公司预计前三季度净利增长 10%-30%。
　　分产品看；银丹收入 2.08 亿，增 24%，目前已有 10 个省份的基药中标，我们预计未来基药招标进展将加快，利好银丹基药市场的发力；金感胶囊平稳增长；咳速停系列和维 C 银翘片均小幅下滑；二线品种经带宁增长超过 20%。目前公司有 31 个品种入选低价药目录，市场表现值得期待。
　　新项目稳步推进，重点布局糖尿病领域。 1.1 类新药替芬泰获批临床并已委托博诺威进行 1 期临床试验，预计明年 6 月完成。糖宁通络胶囊医疗机构制剂临床试验显示具有显着降低糖化血红蛋白作用并有整体综合防治的治疗优势，后续研究正在稳步推进。糖尿病专科医院即将于 8 月底试营业。
　　维持“强烈推荐-A”。我们预计未来基药招标进展将加快，利好银丹基药市场发力。下调预测 14-16 年净利同比增 18%、 22%、 23%，实现 EPS0.68、 0.81、1.01 元。公司以销售见长，苗药整合带来想象空间大，开始布局糖尿病苗药和糖尿病专科医院，维持“强烈推荐-A”。
　　风险提示：药品价格波动，新品研发低于预期

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