爱尔眼科(300015) 上半年业绩喜人，合伙人共创未来

2014-8-16 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 757| 评论: 0|原作者: 刘生平|来自: 东方财富网

摘要: 　　白内障、视光服务增长最快，管理效率提升。公司品牌影响力提升，经营规模不断扩大，门诊量达1,140,387人次，同比增21.53%；手术量118,903例，同比增长15.32%。收入保持了较快增长，2014年二季度营业收入同比增 ...

　　白内障、视光服务增长最快，管理效率提升。公司品牌影响力提升，经营规模不断扩大，门诊量达1,140,387人次，同比增21.53%；手术量118,903例，同比增长15.32%。收入保持了较快增长，2014年二季度营业收入同比增长22.34%，环比增长14.93%，收入占比最大的是准分子手术（26.7%）与白内障手术（20%），增速最快的是白内障手术（同比增32.24%）和视光服务（同比增30.64%），所以项目均保持同比增长。此外，总部与大区、省区及其所辖医院的管理体系进一步优化，有效提升管理效率，管理费用率进一步下降至15.77%。归属于母公司的的净利润同比增长47.47%，环比增长19.71%。
　　借力政策红利，并购基金布局未来。利好政策频出，社会办医的支持力度空前强烈，多点执业试点、非公立医疗机构纳入医保的定点服务范围等具体举措使得民营医院与公立医院的壁垒消除。公司紧抓发展机遇，设立了深圳前海东方爱尔医疗服务产业并购基金和参与设立了华泰瑞联并购基金，探寻储备优质的并购标的，有力支撑公司的快速扩张。目前公司医院网点达到50家左右，湖南、湖北的成功模式可复制到其他省份，拓展地市级、县级网络，快速推进公司做大做强。
　　推进合伙人计划，培育视光人才。眼科医院对医师的要求较高，为适应医院扩张的人才需求，公司加强了人才引进和培养力度，上半年共吸收引进各类中高级人才120余人。继去年成立中南大学爱尔眼科学院后，近期又设立湖北科技学院爱尔眼视光学院，为视光业务培育人才。不但通过股权激励增强对人才的吸引力，还在医疗领域首创实施的“合伙人计划”鼓励医师“创业”，激发核心员工的能动性，目前由各省区医院全面推进。
　　维持“推荐”评级。预计公司2014-2016年EPS分别为0.48元、0.61元、0.78元，对应8月14日收盘价26.35元，市盈率分别为55倍、43倍、34倍，考虑到民营眼科医院享有政策红利及公司内生外延战略的稳步实施，维持“推荐”评级。
　　风险提示：1、募投项目进展不达预期；2、规模扩大带来管控风险。

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