与南方电网等成立合资公司，共推节能电商。中报显示洲明联合南方电网、世联行、社区O2O 龙头家易通达共同合资成立“南电云商”（洲明占35%股权，南网和洲明董事长分别担任合资公司董事长、总经理），携手进军面向全社会的节能电商服务市场。我们认为南网拥有丰富的渠道、客户、数据库等资源，世联行在商业节能市场有较大影响力，家易通达则是面向家居用户的知名平台，在这一创新模式下，合资公司将以照明节能作为切入点，洲明作为主力产品供应商有望显着增厚业绩，长期看该电商合资平台也为公司打开照明行业以外的更大发展空间。 率先布局智能照明，外延发展等战略布局值得期待。洲明积极进军智能照明，并计划在3 季度推出全系列智能照明产品，明确“将积极与国内优秀互联网公司战略合作”。同时，洲明在13 年报中表示将通过外延快速扩大业务规模，我们判断公司将在照明O2O 领域积极寻求标的，其照明业务收入规模有望在未来1-2 年超越显示屏业务。后续一系列战略布局值得期待！ 小间距显示屏有望快速放量。得益于外单和创意屏市场向好，洲明上半年显示屏毛利率提升6.3%。我们判断上半年显示屏订单量已接近去年全年收入（6 亿），保守估计今年收入有望增长30%达8亿左右。同时已推出行业领先的P0.8 产品，上半年高毛利小间距（P3 以下）订单超过9000 万，随着下半年渠道发力，小间距销售有望快速放量，全年占比望达30%，进一步推升收入规模和盈利水平。 维持“强烈推荐-A”：洲明中报再超预期，基于与南网等合资公司布局顺利，以及小间距、创意屏等高毛利产品前景向好，从明年起带来更大弹性，我们维持2014 年EPS 预测为0.72 元，但上调15-16 年EPS 至1.15/1.68 元（未考虑外延）。上调目标价至35 元，相当于15 年30 倍PE，继续强烈推荐！ 风险提示：新渠道拓展风险。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2025 Discuz! Team.
