流量端入口及变现渠道上的有效互补。从流量入口端看，浮云网络当前注册用户570万人，月活跃用户170万，将进一步强化公司流量规模，可以预计，未来在浮云网络游戏平台上进一步整合公司现有的网络广告及游戏联运业务，将有效提升公司营收规模。从变现出口看，休闲类轻游戏是网吧网民在重度游戏疲劳间隙的主要放松手段，引入浮云网络产品，将补足公司变现渠道。同时浮云网络成长惊人，月均ARPU值已提升至130元，未来通过顺网平台的持续流量导入，具备较大想象空间。 引入团队优秀，运营模式新颖。浮云网络主要运营团队脱胎于9158平台（天鸽互动_1980.HK），控股股东周游先生是汉唐信息三位主要创始人之一，而汉唐信息是天鸽互动旗下负责网络游戏及视频点播的主要经营实体。公司团队对互联网游戏运营理解深刻，观点独特，结合新颖的运营模式，以更加“接地气”的方式为用户提供优质游戏产品，直观的表现便是公司业务的惊人成长，及远高于休闲类游戏平均水平的ARPU值。 维持“推荐”评级。上调公司2014-2016年EPS至0.49、1.03及1.87元，对应2014-08-20日收盘价PE分别为55、26及14倍，我们继续看好公司在互联网全网平台的布局，以及扩展变现渠道带来的平台价值提升，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）全网平台推进不达预期；（2）游戏业务ARPU值提升受阻 |
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