2、石膏板布局稳步推进，长远发展根基愈稳：石膏板业务盈利能力保持稳定，为公司业绩增长作出稳定贡献。公司石膏板产能布局积极推进，2014年的产能目标有望如期实现，未来两年产销规模有望持续稳步上升。 同时石膏板的产能扩张也将带动龙骨等配套业务的发展。 主业根基稳固是公司实现“新型房屋一体化”长远战略的根本保证，公司多项业务将协同发展。 3、定增顺利推进，新型房屋方兴未艾：公司定增计划中的一项重点便是布局结构钢骨，结构钢骨是新型房屋的核心部件，未来定增完成后公司在结构钢骨的布局将为新型房屋的发展打下坚实基础。 新型房屋是公司除了石膏板主业之外未来看好的最大增长亮点。随着国家政策支持力度加大和技术升级带来产品成本降低，国内新型房屋市场有望开始迎来向上拐点。对比国外来看，新型房屋在国内逐渐兴起将是必然趋势，公司在新型房屋领域的积极提前布局将是公司未来值得重点关注的增长点。 4、投资建议：维持买入评级：公司在石膏板行业内已是绝对龙头，竞争优势十分明显。公司计划建设结构钢骨生产基地、开拓新型房屋市场为一大投资亮点，这一举措将为公司创造新的利润增长点，同时增强各项业务之间的协同效应。短期内，石膏板行业的需求空间仍然较大， 预计公司未来几年的销售收入规模仍将稳步上升，同时，结构钢骨等业务有望成为新一轮的成长接力棒。我们预计公司 2014-2016 年 EPS 为 1.86、2.17、2.50 元，公司增长稳健，目前估值较便宜，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求低于预期，原材料成本持续上涨导致盈利能力下降。 |
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