金融街(000402) 上半年结算安排少，回购股票提振信心

2014-8-22 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 1043| 评论: 0|原作者: Е╝│И²≥И·╜|来自: 东方财富网

摘要: 　　上半年每股盈利0.12 元，同比下降51.2%　　金融街今日公布了半年报，期内实现营业收入43.2 亿元，同比下降33.3%；实现净利润3.7 亿元，同比下滑51.2%，合每股0.12 元。　　上半年房地产结算安排偏少，导致收入同 ...

　　上半年每股盈利0.12 元，同比下降51.2%
　　金融街今日公布了半年报，期内实现营业收入43.2 亿元，同比下降33.3%；实现净利润3.7 亿元，同比下滑51.2%，合每股0.12 元。
　　上半年房地产结算安排偏少，导致收入同比下滑33.3%：公司上半年实现销售额110 亿元，销售面积43 万平米，其中北京区域贡献76.4 亿元，天津区域贡献26.9 亿元。但由于结算安排影响，当期仅实现房地产结算37.5 亿元，同比下滑36.9%，主要结算项目有天津世纪中心、天津大都会，重庆融景城等。
　　物业出租业务基本稳定：期内物业租赁收入3.2 亿元，同比下降5.1%，物业经营收入2.3 亿元，同比增加13.5%。其中金融街购物中心贡献1.2 亿元，同比持平；金融街中心贡献7953 万元，同比下滑32.8%是因为改扩建影响；丽思卡尔顿酒店贡献9656 万元，同比增长3.7%。
　　激进拿地导致净负债率上升至高位：公司期内新增6 项目，建面93 万平米，拿地金额103 亿元。期末净负债率118%，较年初上升34.4 个百分点；在手现金87.6 亿元，较年初下滑10%。
　　发展趋势
　　下调公司2014 年销售额预测8%至230 亿元。公司下半年主力在售项目有南宫保障房地块，京西项目，中信城B/C/D 地块（预计货值70 亿左右），重庆融景城（近40 亿存货货值），天津世纪中心和和平中心（存量货值30 亿左右），及月坛南街项目尾盘，但广州、上海项目预售预计要等到2015 年，我们小幅下调公司2014年销售额预测至230 亿元。回购股票有助于提振市场信心：公司公告将使用2.5 亿元自有资金以不超过7.5 元/股价格回购股票，回购股份数预计将占到总股本的1.1%。
　　盈利预测调整
　　我们维持每股收益预测2014 年1.07 元，2015 年0.97 元。我们根据最新项目信息，下调公司NAV 估计8.8%至每股9.9 元。
　　估值与建议
　　目前股价分别对应2014/15 年市盈率5.8 倍和6.4 倍，公司估值便宜，我们维持“推荐”的投资评级，并维持公司8 元/股目标价。
　　风险
　　宏观经济下行风险。