中银绒业(000982) 转型换挡期

2014-8-22 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 776| 评论: 0|原作者: 王凤华,周忠伟|来自: 东方财富网

摘要: 　　转型换挡期，营收总体平稳。全球经济持续不振，以及人力、原材料等价格的提高，使公司上半年业绩承压，总体来看相对稳定。从各个业务板块来看，相较去年同期，纱线和无毛绒收入下降较多，而服饰制品、绒条和水洗 ...

　　转型换挡期，营收总体平稳。全球经济持续不振，以及人力、原材料等价格的提高，使公司上半年业绩承压，总体来看相对稳定。从各个业务板块来看，相较去年同期，纱线和无毛绒收入下降较多，而服饰制品、绒条和水洗绒增速十分显着，正反映了公司由“基地+服务市场”向“基地+市场+品牌”的战略转移。销售费用和管理费用较去年同期大幅增长，一方面是由于公司加大市场开拓力度，另一方面由于公司处于转型换挡期，费用支出显着增加。我们认为，随着公司对内外部资源的进一步整合，公司“基地+市场+品牌”战略推进有望加速，“品牌”建设有望提升公司盈利能力，显着增加业绩弹性。
　　调整海外业务框架，引进先进管理团队，大力推进“品牌”建设。将海外子公司统一由东方羊绒持股，使海外业务定位更清晰、框架更条理。而朱钦骐则有很强的时尚服饰品牌号召力和经营经验，是NAUTICA的创立者，并将其发展成为美国三大男装品牌之一，到2001年，实现销售额达到20亿美元，全球600家连锁店。
　　盈利预测及投资价值：预计公司14～16年稀释后EPS为0.18元、0.28元和0.4元，对应市盈率为27.1、17.3和12，维持买入评级。

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