1、公司通过对外投资进入癌症基因检测等最具市场前景的二代测序领域，有利于提升公司估值水平癌症基因检测是目前公认的最具市场前景的基因检测细分领域，预计中国癌症基因测序市场潜力在每年百亿元级别。世和基因从事的癌症基因检测产品，目前华大基因和贝瑞和康等也在做相关研发，这一类产品拿到医疗器械注册证书需要较长周期，预计短期不会上市。目前世和基因将申报第三方医学检验服务试点资格，卫计委批准的时间尚存在不确定性。 2、精神科药物进入大病医保，市场将爆发，九味镇心颗粒做为抗广泛型焦虑症中药市场空间巨大 精神科用药基本上全部为西药，九味镇心颗粒做为稀有的上市后做了IV期临床实验的中成药，证明了其在治疗广泛性焦虑症上的确切疗效，有利于进一步的学术推广。公司高度关注国家医保目录修订工作，已全力开展九味镇心颗粒进入国家医保目录筹备工作，同时加大各地地方医保的申请工作力度。预计未来3-5年成为5亿元级别的品种是大概率事件。 3、对比剂市场增速回升可期 对比剂降价的风险已经基本释放，预计随着进口替代和碘帕醇等产品的获批，增速将回升到20%左右，保持公司业绩的持续增长。 结论： 我们看好九味镇心颗粒在抗广泛性焦虑症中的市场地位，进入国家或者地方医保是公司未来发展精神科用药的强劲引擎；传统对比剂等业务降价因素销售增速将回升；公司通过投资进入最具市场前景的癌症基因检测等领域提升公司的估值水平。预计2014-2016年EPS为0.28/0.39/0.52元，对应PE为51/37/27倍，维持“推荐“的投资评级。 |
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