在手订单充足，保证公司未来业绩稳定增长。公司报告期间新签合同额11.4 亿元，同比增长539.51%，期末在手合同11.13 亿元，同比增长161.04%。公司位于伊拉克中海油米桑油田的EPC 合同进展顺利，其中1.93 亿元的脱酸项目已经完成设计、采购和生产制造，进入现场安装阶段，5.68 亿元的水处理合同主体设计、采购工作已经完成，现场施工已经开始，预计已经开展的海外EPC 项目全年能够交付70%-80%，确保公司全年业绩稳定增长。 油气资源开发利用业务逐渐加强，综合型油气开发、服务、运营集团逐步形成。公司在已有天然气管道运营业务、煤层气开发业务的基础上开始发展LNG/CNG 加气站业务，同时公司近期收购的PCR 区块是具有约1180 桶日净产量的成熟油田，公司油气事业部逐渐形成规模。未来随着我国石油行业的改革，民营企业在油气资源开发利用中的参与度会逐渐提高，公司提前布局，打造综合型油气运营集团。 投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价20 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为78.4%、46.4%、28.8%，净利润增速分别为81.4%、76.3%、25.3%，成长性突出；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为20 元，相当于14 年49 的动态市盈率。 风险提示：收购区块开发不达预期，国际油价大幅下跌，公司海外项目交付不达预期。 |
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