中工国际(002051) 顺政策帮扶周期，跨领域兑现进行时

2014-8-24 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 725| 评论: 0|原作者: 张琨|来自: 东方财富网

摘要: 　　对外工程复苏顺周期，新签订单拐点向上逐步兑现，水处理领域打开估值空间。中工国际 2014 年上半年净利润同增 23.36%，符合预期，顺应对外出口服务复苏趋势，公司在 2014 年新签与生效订单均展现拐点恢复。维持 ...

　　对外工程复苏顺周期，新签订单拐点向上逐步兑现，水处理领域打开估值空间。中工国际 2014 年上半年净利润同增 23.36%，符合预期，顺应对外出口服务复苏趋势，公司在 2014 年新签与生效订单均展现拐点恢复。维持公司 2014/15 年 EPS 为 1.13、 1.39 元，考虑子公司沃特尔正渗透水处理推进，给予 2014 年 22 倍 PE，增持，上调目标价至 25 元（原 22.5 元）。
　　顺应出口政策帮扶，非洲与“一带一路”均获大单。2014 年前 7 月我国对外工程完成营业额 724 亿美元同增 9.3%，增速继续恢复向上。2 季度政策微刺激，人民币贬值滞后效应与国 16 号文政策的利好促进在下半年有望逐步体现。前 8 月新签订单 22 亿美金（13 年签 13 亿），上半年生效订单 8.8 亿同增 48%。非洲、中亚地区相继获得大单，展现外交政策红利。跨领域发展迎来落地期，石化行业与水处理均取得跨域式进展。三相联动与相关多元化战略在近年内多点布局，2014 年逐步迎来兑现成效。签署乌兹别克 PVC 项目，完成在石化工程领域的突破，与中石化合作有望继续推进；子公司沃特尔水处理公司与华能国际签署首单“正渗透技术的废水零排放”商业化运营项目，若项目后续进展顺利则打开水处理大市场。
　　盈利能力提升显着，汇兑损益助力股权激励业绩完成。上半年毛利率同增 2 个 pp 达 18%，汇兑损益盈利 1658 万，助力股权激励 19%要求完成。风险提示：海外工程的政治风险、水处理项目进展低预期。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：平高电气(600312) 特高压进入大规模建设期，业绩增长有保障下一篇：中航飞机(000768) 产品交付进度未达标，盈利能力问题仍待

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

中工国际(002051) 顺政策帮扶周期，跨领域兑现进行时

最新评论

相关分类