福瑞股份(300049) 高成长势不可挡

2014-8-26 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 654| 评论: 0|原作者: 王凤华,岳苗|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司业绩大幅攀升，全年将继续保持高增长势头。从数据看，收入和利润实现双增长，净利润大幅攀升近 180%，主要原因一是生产规模扩大带动收入增长，完成软肝片发货 1.07 亿片，壳脂胶囊发货 673万粒，无创肝 ...

　　公司业绩大幅攀升，全年将继续保持高增长势头。从数据看，收入和利润实现双增长，净利润大幅攀升近 180%，主要原因一是生产规模扩大带动收入增长，完成软肝片发货 1.07 亿片，壳脂胶囊发货 673万粒，无创肝纤维化诊断设备 Fibroscan 各系列产品实现销量 257 台；二是复方鳖甲软肝片的主要原料冬虫夏草的价格有所回调，软肝片的毛利由 32%回升为 43%，参照 12 年的 55%及 11 年 70%的毛利水平，预计还有一定的回升空间。公司通过申请软肝片涨价、研发替代品虫草菌丝和加强市场采购环节三个途径来应对冬虫夏草涨价的风险，并加强 Fibroscan 仪器销售，全年有望突破 600 台。
　　继续打造全产业链的医疗服务平台。公司借助医疗改革的契机，加快推进医疗服务的转型，目前尚未贡献利润，但其模式和战略已经前瞻性的显示出巨大的发展空间。公司目标是以抗肝纤维化的诊断、治疗和患者服务为核心，为肝病患者提供全面解决方案。围绕医疗服务全产业链发展，公司投资 3 亿的乌兰察布市二级甲等综合医院将于 2015年中期投入使用，爱肝一生健康管理中心也已经与 37 家医院及一线肝病治疗药物厂家合作，未来仍在全力扩张。
　　盈利预测与估值。根据我们的盈利预测模型，预计 2014-2016 年公司营业收入 6.28 亿、8.48 亿、11.44 亿元，净利润 3488 万、6018 万和7886 万，对应的 EPS 0.27、0.46、0.6 元，PE 为 112X\65X\50X。首次给与“买入”评级，目标价 38 元

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