保守估计合资公司成立的中储站将节约成本年均1000万左右:我们预计合资公司将通过成立中储站的方式进行运作,以公司目前5万吨粉丝产能估计一年豌豆消耗量在10万吨左右,成本节约10~20美元/吨则合计贡献盈利150美元即1000万人民币,另外我们预计合资公司通过豌豆贸易也可形成一定利润按60%的持股比例分成。 加拿大进口豌豆处在下行通道之中,14年价格回落10%~15%:按照豌豆50%的出粉量公司一年4~5万吨的粉丝产能需要10万吨左右的豌豆,目前公司库存豌豆3~4万吨左右,而14年的加拿大进口豌豆售价在380美元/吨左右,同比去年450美元/吨回落10%~15%。 伴随增发事宜在三季度完成,四季度将成为利润爆发时点:我们预计公司8月份报增发材料3季度完成增发,4季度有望完成2万吨粉丝销量和5500 吨蛋白销量,考虑到去年4 季度较低的基数实现净利润20000*10%+3500*2.2*60%+2000*1*40%+1000=8500 万,同比增长220%以上,则全年也有望完成主业业绩2个亿以上。 我们预计公司14~16年EPS为0.58元(蛋白贡献0.30元、粉丝贡献0.13元)、0.80元和1.08元,14年同比增长超过120%,维持“强烈推荐”! |
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