已签合同节能效益总额约 16.66 亿元。公司节能业务围绕三大核心业务：工业电气节能增效、发电厂节能增效、工业余热余压发电利用，并陆续进入节能效益分享期，截至报告期末子公司智光节能已签合同预计可分享节能效益总额约 16.66 亿元。上半年智光节能与南网能源合资的南能智光增资至 5700万元， 以加快已签订的贵州 EMC 项目的建设进度，下半年其与阿拉善左旗瀛海、韶钢松山、红铅有色、天津轧三钢铁等签订的 EMC 项目也将陆续实现投运并进入节能分享期，我们预计公司节能业务仍将保持较快的发展速度。 永磁同步电机伺服控制系统下半年开始放量。2013 年底公司推出永磁同步电机及伺服控制系统进入工业传动智能控制领域，该产品在陶瓷企业试运行中节能效果显着，节电率平均达 30%，预计下半年开始陆续签订销售订单。公司表示由于节能效果较好，陶瓷行业对于永磁同步电机改造的需求比较大，相关的市场容量预计在 30 亿元左右。 转型升级打造新利润增长点。公司不断转型升级拓展经营空间寻找新的利润增长点：1 、与南方电网等合作开发的 MW 级电池储能站 863 课题示范工程进展顺利，预计在今年三季度投入运行，高压储能技术的成功运用，为公司提供了新的增长点。2 、综合能源产业园一期预计 2014 年下半年竣工并投入使用，将促进公司相关领域的新产品研发，扩大经营面。 业绩预测与估值： 预计公司 2014-2016 年 EPS 为 0.27 元、 0.45 元和 0.59元，当前股价对应 PE 为 31X 、19X 和 14X ，维持“增持”评级。 风险提示：市场竞争激烈产品毛利率下滑；技术未及时更新；节能效益分享不及预期。 |
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