2.2. 在行业公司多数在去库存的背景下，上半年公司在土地储备方面的表现比较激进。 2.3. 截至 2014 年 6 月底， 货币资金余额尚不能覆盖短期债务，如果下半年销售不理想的话，公司短期内财务状况可能偏紧；公司的长期借款由年初的 70.80 亿元增加到 125.90 亿元，债务的大幅增长，使得公司的整体财务风险在增加。 2.4. 盈利预测及投资评级：我们对公司未来 3 年的业绩预测为：预计公司 2014 年、 201 5 年和 2016 年的 EPS 为 0.42 元、 0.47 元和 0.46 元，维持增持的投资评级。 2.5. 风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期；此外，公司历史上常常有转让资产形成的投资收益或非经常损益项目，我们对这些非持续性收益较难准确把握，也可能使我们的收益预测高于或低于实际收益水平，提醒投资者注意投资风险。 |
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