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兴源过滤(300266) 业绩符合预期,驶入高成长通道

2014-10-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 319| 评论: 0|原作者: 郑川江|来自: 东方财富网

摘要:   投资建议  公司作为优秀的浙江民营企业,管理层思路灵活,目前水处理行业景气度高,加上浙江省政府高度重视带来的投资机会,业绩有望迎来高成长。2014、2015年业绩预计为0.55/0.9 元,我们参考2015 年45 倍, ...
  投资建议
  公司作为优秀的浙江民营企业,管理层思路灵活,目前水处理行业景气度高,加上浙江省政府高度重视带来的投资机会,业绩有望迎来高成长。2014、2015年业绩预计为0.55/0.9 元,我们参考2015 年45 倍,给予目标价40.5 元,维持“推荐”评级。
  投资要点
  事件:兴源过滤公布2014 年前三季度业绩预告。
  长城观点:
  业绩符合预期: 公司前三季度实现归属于母公司股东净利润为3300-3820 万元,同比增加90%-120%,业绩大幅增长主要是由于1、公司从今年4 月份开始合并报表范围内增加控股子公司浙江疏浚,使其前三季度销售收入同比增加80%-100%,而母公司销售收入仅同比增加20%-25%;2、公司政府补助收入较高,前三季度非经常损益对净利润影响预计为340-350 万元,较去年的178 万元增加91.0%-96.6%;3、前三季度存款利息收入对净利润影响为15-25 万元。
  大环保平台初现雏形,未来空间广阔:公司前不久刚公告拟收购水美环保,加上已经并表的浙江疏浚,公司业务已覆盖污水处理全产业链,形成大环保平台,未来有望通过资源的整合发挥协同优势,且按照浙江省2014 年投资652 亿估算,公司每增加1%市场份额,对应订单6.5 亿,相比2013 年6 亿收入就可以翻倍,未来空间广阔。
  投资建议:公司作为优秀的浙江民营企业,管理层思路灵活,目前水处理行业景气度高,加上浙江省政府高度重视带来的投资机会,业绩有望迎来高成长。2014、2015 年业绩预计为0.55/0.9 元,我们参考2015 年45 倍,给予目标价40.5 元,维持“推荐”评级。
  风险提示:“五水共治”执行力度低于预期。

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