请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

爱股网

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
爱股网 门户 机构研报 研究机构 查看内容

长安汽车(000625) 自主业务扭亏有望,长安福特持续高增长

2014-10-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 301| 评论: 0|原作者: 彭勇|来自: 东方财富网

摘要:   长安汽车披露2014年3季度业绩预告:实现归属于上市公司股东的净利润17.2-19.7亿元,同比增长80.6%-106.8%,每股收益0.37-0.42元,符合我们的预期(每股收益0.39元)。长安福特车型结构优化及销量增长是长安汽车 ...
  长安汽车披露2014年3季度业绩预告:实现归属于上市公司股东的净利润17.2-19.7亿元,同比增长80.6%-106.8%,每股收益0.37-0.42元,符合我们的预期(每股收益0.39元)。长安福特车型结构优化及销量增长是长安汽车业绩高增长的主因;其次,长安汽车本部销量增长,尤其是SUV车型表现优异,我们预计3季度本部亏损缩小也为公司业绩增长贡献颇大。考虑到长安福特新车型引进仍在推进中,其仍处于高速增长期,加之长安汽车自主品牌汽车经过多年艰苦研发未来将取得更好成绩,自主业务有望实现盈利,我们继续维持其买入评级,目标价19.24元。
  支撑评级的要点
  长安福特仍处于高速成长期,其它合资企业经营有望转好。近几年长安汽车利润大多来自长安福特的投资收益。长安福特重庆三工厂有望今年底前达产,并将投产A级轿车福睿斯,我们预计其月销量有望超过2万辆。随后,杭州工厂有望在明年1季度前期投产中级SUV全新锐界,后续还将生产B+级轿车金牛座。随着新产能和新产品的投放,长安福特业绩仍将处于高速增长期。随着CX-5和昂克赛拉(全新马自达3)引进,长安马自达1-9月销量同比增长70%,经营大幅好转。随着DS6上市,长安谛艾仕产销规模将得到有效提升,我们预计2015年其有望扭亏为盈。长安汽车转让1%股权于日本铃木株式会社,将有望提升铃木引进新车型力度。
  长安汽车自主业务“苦尽甘来”。经过多年的艰苦研发和高投入,长安汽车陆续推出了逸动、CS35和CS75等多款成功车型,尤其是CS35和CS75的成功,将有效提升公司自主品牌业务盈利能力,我们预计自主品牌业务2015年将有望贡献利润。
  评级面临的主要风险
  1)市场竞争加剧,销量和利润率下滑;2)原材料及人工成本大幅上涨;
  估值
  我们预计2014-2016年公司每股收益分别为1.60元、2.38元和3.30元,对应动态市盈率分别为9倍、6倍和4倍,处于较低水平。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

最新评论

相关分类

QQ|联系我们|开放平台|免责声明|小黑屋|手机版|爱股网 ( 陕ICP备19013157号 ) 

GMT+8, 2021-5-16 11:46

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2013 Comsenz Inc.

返回顶部