多项收购打造综合油服能力。公司通过多项收购完成了从 G&G 公司向海外油田综合评价增产的转型。通过公司公开资料了解到公司 2014 年 7 月 29日通过欧美克以 2400 万收购新疆德邦石油 100%股份， 2014 年 8 月 5 日以 6737.12万元收购西安奥华 51%股份， 2014 年 8 月 19 日以 2000 万元收购华东石油 30%股份，以 1215.15 万美元收购 Geo-Tech Solutions。多项收购将公司打造成综合的油田服务公司，恒泰艾普的一系列收购一方面将大大增强公司的综合油田服务能力，一方面对上市公司业绩带来极大正面刺激。 海外油气区块运营与收购兼并保障公司业绩增长。 恒泰艾普准备判断国内油田服务行业发展趋势，通过海外油气区块的运营和国内收购兼并保障了公司业绩顺利增长，预计前三季度公司净利同比增长 10%-30%，考虑到国内油服行业的不景气，我们认为公司业绩符合预期。恒泰艾普公司未来主要发展方向是海外油气区块的运营，公司具有行业领先的地质油藏服务能力，能够准确的评价判断油气区块的增产潜力，利用公司积累起来的综合服务能力，我们认为未来 3 年海外油气区块运营业务将带来恒泰艾普的放量增长。 重申买入-A 投资评级。我们预计公司 2014 年-2016 年的收入增速分别为65.9%、96.6%、33.2%，净利润增速分别为 78.1%、92.3%、26.6%，成长性突出，由于该协议正向影响上市公司业绩，上调 14-16 年 EPS 从 0.37、 0.66、0.92 元至 0.39、0.75、0.95 元，维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价 20元，相当于 2015 年 27 倍的动态市盈率。 风险提示：海外增产服务分成项目不达预期，国际油价大幅下滑，国内工作量增长不达预期。 |
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