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金正大(002470) 三季度净利润增长35%,继续发展合作与服务

2014-10-20 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 383| 评论: 0|原作者: 邓勇,王晓林|来自: 东方财富网

摘要:   1. 三季度公司业绩高增长  2014年第三季度金正大实现营业收入40.73亿元,同比+12.94%;实现归属母公司净利润3.36亿元,同比+35.48%;营业毛利率16.46%,同比+2.10个百分点;期间费用率6.59%,同比+0.69个百分 ...
  1. 三季度公司业绩高增长
  2014年第三季度金正大实现营业收入40.73亿元,同比+12.94%;实现归属母公司净利润3.36亿元,同比+35.48%;营业毛利率16.46%,同比+2.10个百分点;期间费用率6.59%,同比+0.69个百分点;净利润率8.24%,同比+1.37个百分点。
  关注非公开发行进展及股权激励。2014年9月,金正大非公开发行股票申请获证监会审核通过,公司公布《2014年非公开发行股票预案(修订稿)》。根据公司非公开发行预案,公司拟以17.61元/股的价格发行股份,拟募集资金总额不超过20.60亿元,募集资金将投资于贵州项目建设、农化服务中心项目建设以及补充流动资金。贵州项目一期工程中60万吨硝基肥项目已于今年7月投产,未来贵州基地将辐射华南及西南地区,项目的陆续投产将带来公司业绩增长。
  金正大《股票期权激励计划(草案修订案)》以及股票期权激励计划激励对象名单已公布,根据公司本次股权激励计划,若首次授予的股票期权能够全部行权,则从2014~2017年,公司营业收入的复合增速将超过10%,净利润的复合增速将超过28%。金正大本次股权激励计划体现了公司对自身未来发展的良好信心。
  发展合作与服务。国际方面,公司先后与以色列耐特菲姆公司、挪威阿坤纳斯公司、以色列利夫纳特公司等农化领域的世界一流企业签订战略合作协议;国内方面,公司与诺普信农化股份有限公司、中国农业大学等企业及科研单位签订合作协议。通过与各方面的合作,公司将实现先进技术的引进与合作开发、推广新型肥料及水溶性肥先进技术、建设农化一体化的合作平台,不断发展公司“大合作、大服务”的模式。
  2. 盈利预测与投资评级
  金正大目前具备四大优势:(1)行业龙头、品牌效应。(2)复合肥产品差异化率高,盈利能力强。(3)完善的营销网络。(4)研发实力强。在以上优势的基础上,金正大未来会进一步加强同国内外优秀企业的合作,发展水溶性肥及水肥一体化,建设农化服务中心,打造“大合作、大服务”模式。我们预计公司2014~2015年EPS分别为1.27、1.71元,按照2015年EPS以及18倍PE,我们给予公司30.78元的6个月目标价(按定增完成后8.17亿股股本计算2015年EPS为1.53元,30.78元对应PE为20.0倍),维持“买入”评级。
  3. 风险提示
  产品价格大幅波动的风险;非公开发行进度;股本增加。

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