中福实业(000592) 非公开发行方案点评：高成长路径渐清晰，上调目标价至15元 ...

2014-10-20 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 738| 评论: 0|原作者: 侯丽科,温阳,李品科|来自: 东方财富网

摘要: 　　维持增持评级，上调目标价至 15 元（+3 元， +25%），公司为平潭概念最直接受益标的，我们预测业绩反转概率较大，预计 2014 年EPS0.15 元，上调 2015 年 EPS 至 0.50 元（+0.05，+11%），参考自贸区可比公司外 ...

　　维持增持评级，上调目标价至 15 元（+3 元， +25%），公司为平潭概念最直接受益标的，我们预测业绩反转概率较大，预计 2014 年EPS0.15 元，上调 2015 年 EPS 至 0.50 元（+0.05，+11%），参考自贸区可比公司外高桥估值，上调目标价至 15 元（2015 年 30 倍 PE）。
　　受益高规格定位以及强政策红利，平潭岛已进入全方位开放时间，预计未来政策支持力度有望进一步加大。1）2014 年至今，发改委等相关部委以及福建省已多次出台文件，明确平潭岛对台定位，分别从产业政策、贸易政策、财税金融等多方面大力给予政策红利，预计未来政策支持力度仍有望进一步加大；2）平潭对台开放进展顺利，现已进入全方位开放时间：2014 年前 7 月，平潭新增台资企业 100 家；截止 8 月底，平潭-台湾客滚轮累计载客超 30 万人次。
　　乘平潭开发东风，公司积极谋求转型，阶段性成果不断，未来业绩高成长为大概率事件。1）公司已与平潭管委会签订战略协议，目前正积极向健康医疗旅游、现代仓储物流以及金融产业三大方向转型；2）公司拟以不低于 10.68 元/股，非公开发行不超过 18730 万股，募资不超过 20 亿，用于旅游休闲度假区启动项目及平潭海峡医疗园区建设；3）此次旅游度假项目及医疗园区项目将提升公司未来业绩高成长概率，预计后续仍将有新项目取得进展。
　　风险提示：项目获取风险、政策风险、销售低于预期
　　催化剂：新项目获取、定增进展顺利、建材城去化理想、政策利好

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