国脉科技(002093) 华三国有化在即，佐证普天国脉发展路径

2014-10-20 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 811| 评论: 0|原作者: 宋嘉吉,王胜,周明|来自: 东方财富网

摘要: 　　维持“增持”评级，上调目标价至 9.45 元。中国电子收购杭州华三将进一步提升企业网络设备国产化的进程。我们测算目前可比公司 2015年 PE 估值为 39 倍，考虑到公司持有普天国脉 33%的股份且与 Juniper有进一步 ...

　　维持“增持”评级，上调目标价至 9.45 元。中国电子收购杭州华三将进一步提升企业网络设备国产化的进程。我们测算目前可比公司 2015年 PE 估值为 39 倍，考虑到公司持有普天国脉 33%的股份且与 Juniper有进一步合作预期，因此给予一定的估值溢价，维持其 2014-2015 年EPS 分别为 0.15/0.21 元，给予 2015 年 45 倍 PE 估值，上调目标价至9.45 元（+29%），增持。
　　事件：中国电子(CEC)或将收购杭州华三 51%的股权。据 C114，CEC将收购惠普全资持有的杭州华三 51%的股权，CEC 的资本介入和华三的国有化已基本确定，但是交易价格尚有争议。华三是国内企业网络领域的龙头企业，是“去思科化”的最大收益者，但受制于外资背景，棱镜门事件后在国内的业务拓展受到一定制约。此次通过 CEC 的入股，华三将彻底打破瓶颈，名正言顺地成为国有数通设备供应商。
　　普天国脉有望成为“普天集团的华三”。华三的国有化验证了普天国脉发展路径的合理性。普天国脉由国脉科技与中国普天合资设立，定位于企业网设备提供。 2014 年 9 月，普天国脉与 Juniper 签署协议，双方拟共同投资设立合资公司，制定长期的本土创新战略。我们认为，普天国脉依托中国普天的央企平台、 Juniper 坚实的技术支撑，未来有望成为“普天集团的华三”，是民营、国有、外资共赢合作的典范。
　　催化剂：普天国脉获得更多资源投入，发展提速；海峡学院专升本。
　　风险提示：4G 收入确认延迟；海峡学院专升本延迟。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：中福实业(000592) 定增推动公司医疗旅游业转型下一篇：金正大(002470) 三季报符合预期业绩持续稳定增长

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

国脉科技(002093) 华三国有化在即，佐证普天国脉发展路径

最新评论

相关分类