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万丰奥威(002085) 收购宁波达克罗,提升公司估值

2014-11-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 353| 评论: 0|原作者: 黄骥|来自: 东方财富网

摘要:   收购价格合理,提升公司估值。 按照宁波达克罗 2014 年度承诺利润 1350 万元测算,本次收购市盈率为 7.11 倍。 收购宁波达克罗 是公司达克罗业务战略的进一步延伸。 2013 年 11 月, 公司 通过收购上海达克罗进 ...
  收购价格合理,提升公司估值。 按照宁波达克罗 2014 年度承诺利润 1350 万元测算,本次收购市盈率为 7.11 倍。 收购宁波达克罗 是公司达克罗业务战略的进一步延伸。 2013 年 11 月, 公司 通过收购上海达克罗进入达克罗涂复行业,此行业是国家政策大力支持与倡导的健康、环保、绿色的新材料与新工艺工业,较原有业务更有技术含量。 收购将进一步提高达克罗业务的占比,提升公司估值。
  宁波达克罗具有较强的地域竞争优势。 公司目前拥有 5 条生产线,包括 3 条环保达克罗 生产线。公司另外在建 1 条环保达克罗生产线。建成后, 4 条环保达克罗生产线具备 5500 吨/年加工生产能力,在行业中处于中上游水平。公司主要市场集中在浙江,在宁波拥有 40%-50%的市场占有率,在浙江省拥有约 25%的市场占有率。
  公司未来看点。 一,在吉林和重庆新建的汽车轮毂项目将从 2015年释放产能, 预计带来 175 万件的增量;二,公司将继续深化在达克罗产业链的拓展,进一步提升其竞争优势;三,迈瑞丁注入依然存在较强预期。
  维持“推荐”评级。 我们预计 2014-2016 年 EPS 分别为 1.08、 1.27、1.48 元(不包括宁波达克罗业绩)。公司业务趋向多元化,且前景都非常良好,符合节能环保大方向,我们维持 “推荐”评级。
  风险提示: 贸易壁垒风险,行业政策风险,人民币汇率风风险。

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