山西汾酒(600809)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    9.0(元)
  • 每股净资产
    36.91(元)
  • 每股现金流
    12.33(元)
  • 净资产收益率
    24.39(%)
  • 总资产收益率
    17.15(%)
  • 毛利率
    73.17(%)
  • 利润增长率
    3.25(%)
  • 资产负债比
    29.26(%)
  • 市盈率
    13.56(倍)
  • 市净率
    3.31(倍)
  • 市盈增长比率
    4.15(倍)
  • EV / EBIT
    11.17(倍)
  • 市销率
    4.01(倍)
  • 市值(亿)
    1488.72(亿元)

注：以上数据是基于山西汾酒(600809)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
山西汾酒(600809)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

白酒

 2648 76
2011-06-30

配制酒

 247 70
山西汾酒(600809)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

食品行业

 2895 76
山西汾酒(600809)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

省内

 1835
2011-06-30

省外

 1060
财务分析
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 70.74 0.00
2025-12-31 71.26 5.77
2024-12-31 65.81 5.33
2023-12-31 64.12 4.37
2022-12-31 59.27 5.79
2021-12-31 52.03 7.50
2020-12-31 50.89 8.90
2019-12-31 47.45 10.07
2018-12-31 54.79 13.51
2017-12-31 59.72 18.46
2016-12-31 65.22 23.05
历史平均 61.43 15.59
行业平均 72.55 13.44
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 2.87 29.26
2025-12-31 2.86 28.74
2024-12-31 2.45 34.19
2023-12-31 2.28 35.88
2022-12-31 1.97 40.73
2021-12-31 1.77 47.97
2020-12-31 1.64 49.11
2019-12-31 1.51 52.55
2018-12-31 1.70 45.21
2017-12-31 1.74 40.28
2016-12-31 1.86 34.78
历史平均 1.90 38.57
行业平均 2.86 27.45
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.87高于历史平均水平1.90，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.87高于行业平均水平2.86，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.29低于历史平均水平0.39，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.29高于行业平均水平0.27，说明本公司经营风险处于行业上游。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 73.17 29.75 24.39 17.15
2025-12-31 74.85 31.76 30.90 21.83
2024-12-31 76.20 34.03 35.23 22.91
2023-12-31 75.31 32.76 37.50 23.72
2022-12-31 75.36 31.12 37.97 22.23
2021-12-31 74.91 26.99 34.91 17.99
2020-12-31 72.15 22.27 31.49 15.75
2019-12-31 71.92 17.29 26.03 12.78
2018-12-31 66.21 16.63 23.60 13.19
2017-12-31 69.84 16.63 18.03 11.23
2016-12-31 68.68 14.56 12.71 8.65
历史平均 71.33 16.47 21.63 13.69
行业平均 73.85 32.33 19.88 14.68
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.73高于历史平均水平0.71，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.73低于行业平均水平0.74，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.30高于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.30低于行业平均水平0.32，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.24高于历史平均水平0.22，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.24高于行业平均水平0.20，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 0.73 0.00 0.81 0.58
2025-12-31 0.68 11.91 0.96 0.69
2024-12-31 0.65 12.62 1.02 0.67
2023-12-31 0.68 16.58 1.13 0.72
2022-12-31 0.67 12.34 1.21 0.71
2021-12-31 0.61 8.89 1.28 0.67
2020-12-31 0.61 7.95 1.39 0.71
2019-12-31 0.63 7.34 1.56 0.74
2018-12-31 1.00 5.87 1.45 0.79
2017-12-31 0.79 3.66 1.13 0.68
2016-12-31 0.72 2.58 0.91 0.59
历史平均 0.82 5.76 1.33 0.81
行业平均 0.57 3.37 0.62 0.45
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.73低于历史平均水平0.82，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.73高于行业平均水平0.57，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.81低于历史平均水平1.33，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.81高于行业平均水平0.62，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.58低于历史平均水平0.81，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.58高于行业平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 10981 45023 15037
2025-12-31 12246 39633 9736
2024-12-31 12243 34754 6285
2023-12-31 10438 27837 3775
2022-12-31 8096 21321 11201
2021-12-31 5314 15223 5992
2020-12-31 3079 9777 3367
2019-12-31 1939 7447 3462
2018-12-31 1467 6214 1089
2017-12-31 944 5236 1222
2016-12-31 605 4760 1138
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 3.51 60.37
2024-12-31 13.49 103.93
2023-12-31 9.95 89.88
2022-12-31 6.62 77.16
2021-12-31 2.51 44.61
2020-12-31 1.42 31.13
2019-12-31 0.97 33.72
2018-12-31 1.71 35.42
2017-12-31 0.97 50.44
2016-12-31 1.28 45.79
历史平均 1.47 47.09
行业平均 4.20 98.92
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 3.31 13.56
2025-12-31 5.32 17.21
2024-12-31 2.71 7.70
2023-12-31 3.39 9.04
2022-12-31 4.42 11.65
2021-12-31 6.20 17.75
2020-12-31 6.89 21.88
2019-12-31 9.05 34.76
2018-12-31 4.88 20.69
2017-12-31 9.42 52.27
2016-12-31 4.55 35.80
历史平均 7.62 37.35
行业平均 4.62 23.24
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 172.79 9.00
2025-12-31 172.79 10.04
2024-12-31 77.31 10.04
2023-12-31 77.31 8.56
2022-12-31 77.31 6.64
2021-12-31 77.31 4.36
2020-12-31 77.31 3.53
2019-12-31 77.31 2.22
2018-12-31 35.05 1.69
2017-12-31 56.99 1.09
2016-12-31 25.02 0.70
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

山西汾酒(600809)的前一交易日收盘价为122.03元， 我们给予的估值为127.72元， 安全边际率为4.66%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予山西汾酒(600809)合理评级。

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