国电南瑞(600406)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.04(元)
  • 每股净资产
    6.7(元)
  • 每股现金流
    1.09(元)
  • 净资产收益率
    15.55(%)
  • 总资产收益率
    9.29(%)
  • 毛利率
    25.95(%)
  • 利润增长率
    25.82(%)
  • 资产负债比
    40.19(%)
  • 市盈率
    22.14(倍)
  • 市净率
    3.44(倍)
  • 市盈增长比率
    0.8(倍)
  • EV / EBIT
    22.57(倍)
  • 市销率
    2.75(倍)
  • 市值(亿)
    1842.10(亿元)

注：以上数据是基于国电南瑞(600406)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
国电南瑞(600406)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电网调度自动化

 442 42
2011-06-30

变电站保护及综合自动化

 372 30
2011-06-30

轨道交通保护及电气自动化

 258 21
2011-06-30

农电/配电自动化及终端设备

 191 37
2011-06-30

用电自动化及终端设备

 107 35
2011-06-30

电气控制自动化

 55 27
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 51
2011-06-30

火电厂及工业控制自动化

 2 6
国电南瑞(600406)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 594
2011-06-30

华北

 333
2011-06-30

中南

 162
2011-06-30

西北

 148
2011-06-30

西南

 96
2011-06-30

东北

 82
2011-06-30

海外

 11
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 59.81 0.00
2025-12-31 57.27 8.37
2024-12-31 56.89 8.93
2023-12-31 58.52 10.55
2022-12-31 59.16 11.90
2021-12-31 55.74 13.31
2020-12-31 55.17 13.54
2019-12-31 56.86 14.37
2018-12-31 56.14 11.33
2017-12-31 45.99 11.36
2016-12-31 51.05 3.18
历史平均 50.44 6.07
行业平均 55.56 10.06
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 2.06 40.19
2025-12-31 1.98 42.73
2024-12-31 1.92 43.11
2023-12-31 1.91 41.48
2022-12-31 1.83 40.84
2021-12-31 1.70 44.26
2020-12-31 1.71 44.83
2019-12-31 1.75 43.14
2018-12-31 1.83 43.86
2017-12-31 1.45 54.01
2016-12-31 1.86 48.95
历史平均 1.78 49.56
行业平均 1.64 45.58
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.06高于历史平均水平1.78，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.06高于行业平均水平1.64，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.40低于历史平均水平0.50，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.40低于行业平均水平0.46，说明本公司经营风险处于行业下游。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 25.95 13.32 15.55 9.29
2025-12-31 25.84 13.37 15.73 8.99
2024-12-31 26.66 14.19 15.46 8.79
2023-12-31 26.80 14.83 15.22 8.89
2022-12-31 27.04 14.74 15.18 9.01
2021-12-31 26.88 14.25 14.85 8.31
2020-12-31 26.80 13.54 14.21 7.90
2019-12-31 28.79 14.37 14.23 8.12
2018-12-31 28.74 15.59 14.98 8.50
2017-12-31 30.01 15.30 16.72 8.05
2016-12-31 22.78 12.71 16.35 8.28
历史平均 28.44 15.98 20.66 10.41
行业平均 28.85 7.30 5.85 4.23
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.26低于历史平均水平0.28，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.26低于行业平均水平0.29，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.13低于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.13高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16低于历史平均水平0.21，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 2.99 0.00 1.17 0.70
2025-12-31 3.76 8.03 1.17 0.67
2024-12-31 3.72 6.93 1.09 0.62
2023-12-31 3.85 5.68 1.02 0.60
2022-12-31 4.12 5.13 1.03 0.61
2021-12-31 3.94 4.38 1.05 0.58
2020-12-31 3.60 4.31 1.06 0.58
2019-12-31 3.98 3.93 0.99 0.56
2018-12-31 3.49 4.81 0.97 0.55
2017-12-31 3.05 4.63 1.14 0.53
2016-12-31 4.31 20.48 1.28 0.65
历史平均 3.09 13.75 1.29 0.65
行业平均 3.78 5.18 0.93 0.52
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.99低于历史平均水平3.09，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.99低于行业平均水平3.78，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.17低于历史平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.17高于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.70高于历史平均水平0.65，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.70高于行业平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 8320 53493 8713
2025-12-31 8279 52646 7094
2024-12-31 7610 49224 7354
2023-12-31 7184 47191 16614
2022-12-31 6446 42466 14631
2021-12-31 5642 37997 12378
2020-12-31 4852 34146 11847
2019-12-31 4343 30523 7389
2018-12-31 4162 27784 7346
2017-12-31 3241 19380 8401
2016-12-31 1447 8850 4488
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 2.83 56.23
2024-12-31 6.08 131.23
2023-12-31 4.23 96.73
2022-12-31 3.58 75.99
2021-12-31 3.73 74.94
2020-12-31 3.47 67.64
2019-12-31 1.81 39.38
2018-12-31 1.94 39.65
2017-12-31 0.95 22.49
2016-12-31 1.62 45.32
历史平均 0.86 22.35
行业平均 0.84 52.45
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 3.44 22.14
2025-12-31 3.12 19.84
2024-12-31 3.34 21.59
2023-12-31 3.48 22.87
2022-12-31 3.22 21.24
2021-12-31 2.98 20.10
2020-12-31 2.77 19.48
2019-12-31 3.10 21.76
2018-12-31 3.06 20.41
2017-12-31 3.96 23.70
2016-12-31 4.56 27.91
历史平均 6.89 32.81
行业平均 4.99 59.15
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 20.45 1.04
2025-12-31 20.45 1.03
2024-12-31 20.45 0.95
2023-12-31 20.45 0.89
2022-12-31 20.45 0.96
2021-12-31 20.45 1.02
2020-12-31 20.45 1.05
2019-12-31 20.45 0.94
2018-12-31 18.53 0.91
2017-12-31 18.28 0.77
2016-12-31 16.63 0.60
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

国电南瑞(600406)的前一交易日收盘价为23.06元， 我们给予的估值为18.51元， 安全边际率为-19.73%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予国电南瑞(600406)合理评级。

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