银轮股份(002126)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    浙江银轮机械股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省天台县福溪街道始丰东路8号
  • 公司简称：
    银轮股份
  • 法人代表：
    徐小敏
  • 公司董秘：
    陈敏
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    汽车制造业
  • 公司电话：
    0576-83938250
  • 公司网址：
    www.yinlun.com
  • 上市时间：
    2007-04-18
  • 发行数量(万股)：
    30000000
  • 发行价格(元)：
    8.38
  • 发行市盈率(倍)：
    27.03
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002126
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.43(元)
  • 每股净资产
    4.92(元)
  • 每股现金流
    0.91(元)
  • 净资产收益率
    8.65(%)
  • 总资产收益率
    4.07(%)
  • 毛利率
    24.57(%)
  • 利润增长率
    22.09(%)
  • 资产负债比
    53.80(%)
  • 市盈率
    38.26(倍)
  • 市净率
    3.31(倍)
  • 市盈增长比率
    1.55(倍)
  • EV / EBIT
    40.73(倍)
  • 市销率
    2.11(倍)
  • 市值(亿)
    130.42(亿元)

注：以上数据是基于银轮股份(002126)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
银轮股份(002126)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

不锈钢冷却器

 268 32
2011-06-30

中冷器

 171 25
2011-06-30

冷却模块

 112 25
2011-06-30

冷却器总成

 108 9
2011-06-30

其他业务(补充)

 93 20
2011-06-30

铝冷却器

 51 25
2011-06-30

封条式冷却器

 48 21
2011-06-30

其他

 32 8
2011-06-30

管壳式冷却器

 14 18
2011-06-30

管翅式冷却器

 9 15
银轮股份(002126)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

工业

 813 24
2011-06-30

其他业务(补充)

 93 20
银轮股份(002126)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 579
2011-06-30

外销

 234
2011-06-30

其他(补充)

 93
2011-06-30

其中：代理出口

 74
财务分析
银轮股份(002126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 46.20 21.71
2019-12-31 48.48 23.59
2018-12-31 52.13 23.49
2017-12-31 55.23 18.45
2016-12-31 53.39 22.46
2015-12-31 56.32 21.93
2014-12-31 46.50 25.06
2013-12-31 46.45 19.56
2012-12-31 54.31 21.39
2011-12-31 54.16 20.38
2010-12-31 41.25 23.40
历史平均 51.08 21.79
行业平均 40.32 16.49
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
银轮股份(002126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.16 53.80
2019-12-31 1.21 51.52
2018-12-31 1.24 47.87
2017-12-31 1.32 44.77
2016-12-31 1.55 46.61
2015-12-31 1.79 43.68
2014-12-31 1.44 53.50
2013-12-31 1.64 53.55
2012-12-31 1.41 45.69
2011-12-31 1.57 45.84
2010-12-31 1.34 58.75
历史平均 1.48 48.92
行业平均 1.16 59.76
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 银轮股份(002126)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.16低于历史平均水平1.48，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.16高于行业平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 银轮股份(002126)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.54高于历史平均水平0.49，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.54低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
银轮股份(002126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 24.57 6.18 8.65 4.07
2019-12-31 24.12 6.33 8.52 4.15
2018-12-31 25.53 7.94 9.68 5.07
2017-12-31 26.16 7.94 9.24 5.14
2016-12-31 28.84 8.66 11.26 5.64
2015-12-31 26.75 7.82 9.83 5.42
2014-12-31 27.02 6.76 10.18 4.64
2013-12-31 25.90 5.53 7.20 3.36
2012-12-31 20.81 2.73 3.39 1.86
2011-12-31 21.92 5.94 8.81 4.61
2010-12-31 27.43 9.31 20.45 8.28
历史平均 25.60 6.96 10.00 4.89
行业平均 15.17 4.66 8.55 3.80
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 银轮股份(002126)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.25低于历史平均水平0.26，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.25高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 银轮股份(002126)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.06高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 银轮股份(002126)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
银轮股份(002126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.07 3.03 1.42 0.66
2019-12-31 4.34 2.78 1.35 0.66
2018-12-31 4.20 2.72 1.23 0.64
2017-12-31 4.21 3.51 1.17 0.65
2016-12-31 3.92 2.90 1.22 0.65
2015-12-31 4.78 3.16 1.23 0.69
2014-12-31 3.70 2.74 1.48 0.69
2013-12-31 3.78 3.10 1.31 0.61
2012-12-31 4.50 3.18 1.25 0.68
2011-12-31 4.38 3.81 1.43 0.78
2010-12-31 3.71 3.80 2.16 0.89
历史平均 4.13 3.21 1.39 0.70
行业平均 7.76 4.85 1.97 0.80
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 银轮股份(002126)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.07高于历史平均水平4.13，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.07低于行业平均水平7.76，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 银轮股份(002126)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.03低于历史平均水平3.21，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率3.03低于行业平均水平4.85，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 银轮股份(002126)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.42高于历史平均水平1.39，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.42低于行业平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 银轮股份(002126)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.66低于历史平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.66低于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
银轮股份(002126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 341 3940 727
2019-12-31 318 3730 507
2018-12-31 349 3606 441
2017-12-31 311 3367 254
2016-12-31 257 2279 189
2015-12-31 200 2039 223
2014-12-31 152 1492 267
2013-12-31 96 1339 450
2012-12-31 41 1221 408
2011-12-31 105 1189 449
2010-12-31 131 639 136
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
银轮股份(002126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.48 18.42
2019-12-31 0.69 12.51
2018-12-31 0.54 9.18
2017-12-31 0.35 8.81
2016-12-31 0.31 8.43
2015-12-31 0.27 9.00
2014-12-31 0.29 7.54
2013-12-31 0.58 20.32
2012-12-31 0.88 38.41
2011-12-31 3.73 77.34
2010-12-31 0.31 7.66
历史平均 0.81 20.74
行业平均 2.80 48.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
银轮股份(002126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.31 38.26
2019-12-31 1.54 18.03
2018-12-31 1.65 17.07
2017-12-31 2.33 25.24
2016-12-31 3.07 27.22
2015-12-31 3.26 33.19
2014-12-31 2.62 25.74
2013-12-31 2.54 35.25
2012-12-31 1.48 43.79
2011-12-31 1.83 20.74
2010-12-31 5.12 25.04
历史平均 2.66 28.14
行业平均 1.55 18.23
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
银轮股份(002126)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.23 0.43
2019-12-31 7.23 0.40
2018-12-31 7.44 0.44
2017-12-31 9.80 0.39
2016-12-31 9.69 0.36
2015-12-31 18.45 0.56
2014-12-31 11.94 0.46
2013-12-31 10.41 0.30
2012-12-31 5.70 0.13
2011-12-31 13.66 0.66
2010-12-31 32.70 1.31
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

银轮股份(002126)的前一交易日收盘价为16.28元， 我们给予的估值为9.1元， 安全边际率为-44.10%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予银轮股份(002126)高估评级。

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