西仪股份(002265) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
云南西仪工业股份有限公司
注册地址：
云南省昆明市西山区海口镇山冲
公司简称：
西仪股份
法人代表：
谢力
公司董秘：
王家兴
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
汽车制造业
公司电话：
0871-68580370
公司网址：
www.ynxygy.com
上市时间：
2008-08-06
发行数量(万股)：
73000000
发行价格(元)：
2.88
发行市盈率(倍)：
26.18
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002265

最新业绩^TTM

每股收益

-0.01(元)
每股净资产

2.83(元)
每股现金流

0.51(元)
净资产收益率

-0.32(%)
总资产收益率

-0.23(%)
毛利率

15.17(%)
利润增长率

2.77(%)
资产负债比

37.24(%)
市盈率

-1063.52(倍)
市净率

3.38(倍)
市盈增长比率

-337.13(倍)
EV / EBIT

-38258.21(倍)
市销率

4.4(倍)
市值(亿)

30.42(亿元)

注：以上数据是基于西仪股份(002265)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	连杆产品	112	5
2011-06-30	机床零部件及其他产品	64	5
2011-06-30	其他工业产品类	9	25
2011-06-30	其他工业产品1	7	33
2011-06-30	其他工业产品-其他	1	1
2011-06-30	其他工业产品2	1	-20
2011-06-30	其他工业产品3	0	-24
2011-06-30	其他业务(补充)	-0	-11
2011-06-30	内部抵消	-2	-21

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	连杆产品	112	5
2011-06-30	机床零部件及其他产品	64	5
2011-06-30	其他工业产品	9	25
2011-06-30	其他业务(补充)	8	27
2011-06-30	内部抵消	-2	-21

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	西南地区	113
2011-06-30	中南地区	27
2011-06-30	华东地区	21
2011-06-30	华北地区	16
2011-06-30	其他(补充)	8
2011-06-30	东北地区	5
2011-06-30	境外地区	3
2011-06-30	西北地区	1
2011-06-30	内部抵销	-2

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	62.76	39.27
2019-12-31	64.56	42.35
2018-12-31	65.12	34.44
2017-12-31	66.40	27.55
2016-12-31	62.87	28.94
2015-12-31	63.45	33.47
2014-12-31	67.33	30.16
2013-12-31	68.11	35.21
2012-12-31	69.35	34.32
2011-12-31	70.11	33.22
2010-12-31	68.20	33.85
历史平均	66.77	32.35
行业平均	40.32	16.49

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.39	37.24
2019-12-31	1.56	35.44
2018-12-31	1.77	34.88
2017-12-31	1.90	33.60
2016-12-31	1.87	37.13
2015-12-31	1.79	36.55
2014-12-31	1.99	32.67
2013-12-31	1.88	31.89
2012-12-31	1.83	30.65
2011-12-31	1.95	29.89
2010-12-31	1.92	31.80
历史平均	1.88	33.23
行业平均	1.16	59.76

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。西仪股份(002265)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.39低于历史平均水平1.88，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.39高于行业平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。西仪股份(002265)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.37高于历史平均水平0.33，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.37低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	15.17	-0.47	-0.32	-0.23
2019-12-31	15.49	0.95	0.75	0.49
2018-12-31	15.26	-8.98	-7.54	-4.94
2017-12-31	18.35	2.08	2.02	1.28
2016-12-31	13.44	1.34	1.44	0.90
2015-12-31	6.64	-7.14	-6.48	-4.26
2014-12-31	15.09	1.76	1.60	1.06
2013-12-31	8.68	1.68	1.16	0.82
2012-12-31	3.20	-15.06	-10.28	-6.96
2011-12-31	10.30	-3.92	-2.59	-1.88
2010-12-31	11.17	2.38	2.18	1.52
历史平均	11.35	-2.87	-2.05	-1.38
行业平均	15.17	4.66	8.55	3.80

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。西仪股份(002265)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.15高于历史平均水平0.11，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.15高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。西仪股份(002265)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.00高于历史平均水平-0.03，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率-0.00低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。西仪股份(002265)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.00高于历史平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率-0.00低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	3.39	1.23	0.77	0.48
2019-12-31	4.37	1.21	0.79	0.51
2018-12-31	3.00	1.60	0.84	0.55
2017-12-31	2.52	2.24	0.93	0.62
2016-12-31	2.28	2.30	1.06	0.67
2015-12-31	1.79	1.78	0.94	0.60
2014-12-31	1.73	1.99	0.89	0.60
2013-12-31	1.68	1.38	0.71	0.48
2012-12-31	1.66	1.35	0.67	0.46
2011-12-31	1.96	1.44	0.68	0.48
2010-12-31	3.43	1.89	0.94	0.64
历史平均	2.23	1.77	0.85	0.57
行业平均	7.76	4.85	1.97	0.80

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。西仪股份(002265)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.39高于历史平均水平2.23，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率3.39低于行业平均水平7.76，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。西仪股份(002265)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.23低于历史平均水平1.77，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率1.23低于行业平均水平4.85，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。西仪股份(002265)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.77低于历史平均水平0.85，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.77低于行业平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。西仪股份(002265)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.48低于历史平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.48低于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	-3	901	161
2019-12-31	7	938	139
2018-12-31	-68	906	157
2017-12-31	20	972	158
2016-12-31	7	489	51
2015-12-31	-31	482	22
2014-12-31	8	516	33
2013-12-31	6	507	39
2012-12-31	-52	501	16
2011-12-31	-14	553	84
2010-12-31	12	547	127

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.00	0.00
2019-12-31	0.00	0.00
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.08	-9.33
2014-12-31	0.00	0.00
2013-12-31	0.00	0.00
2012-12-31	0.00	0.00
2011-12-31	0.38	-44.75
2010-12-31	0.16	48.86
历史平均	0.12	-1.04
行业平均	2.80	48.72

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	3.38	-1063.52
2019-12-31	3.12	415.84
2018-12-31	3.17	-42.02
2017-12-31	4.93	243.79
2016-12-31	11.38	792.66
2015-12-31	7.67	-118.43
2014-12-31	5.71	355.72
2013-12-31	3.50	302.95
2012-12-31	3.36	-32.70
2011-12-31	3.02	-116.56
2010-12-31	6.57	301.47
历史平均	5.48	187.43
行业平均	1.55	18.23

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	9.20	-0.01
2019-12-31	9.20	0.02
2018-12-31	9.02	-0.21
2017-12-31	15.06	0.06
2016-12-31	19.10	0.02
2015-12-31	12.69	-0.11
2014-12-31	10.11	0.03
2013-12-31	6.10	0.02
2012-12-31	5.79	-0.18
2011-12-31	5.73	-0.05
2010-12-31	12.34	0.04

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

西仪股份(002265)的前一交易日收盘价为9.55元，我们给予的估值为-2.86元， 安全边际率为-129.95%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予西仪股份(002265)高估评级。

西仪股份(002265)基本面研究报告

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