天润曲轴(002283)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    天润曲轴股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省威海市文登区天润路2-13号
  • 公司简称：
    天润曲轴
  • 法人代表：
    邢运波
  • 公司董秘：
    刘立
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    汽车制造业
  • 公司电话：
    0631-8982313
  • 公司网址：
    www.tianrun.com
  • 上市时间：
    2009-08-20
  • 发行数量(万股)：
    60000000
  • 发行价格(元)：
    14.0
  • 发行市盈率(倍)：
    33.33
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002283
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.39(元)
  • 每股净资产
    4.29(元)
  • 每股现金流
    0.07(元)
  • 净资产收益率
    9.11(%)
  • 总资产收益率
    5.59(%)
  • 毛利率
    25.75(%)
  • 利润增长率
    9.86(%)
  • 资产负债比
    38.56(%)
  • 市盈率
    12.63(倍)
  • 市净率
    1.15(倍)
  • 市盈增长比率
    1.28(倍)
  • EV / EBIT
    17.41(倍)
  • 市销率
    1.32(倍)
  • 市值(亿)
    55.70(亿元)

注：以上数据是基于天润曲轴(002283)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
天润曲轴(002283)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

重型发动机曲轴

 615 31
2011-06-30

其他业务(补充)

 74 19
2011-06-30

轻型发动机曲轴

 60 24
2011-06-30

中型发动机曲轴

 58 20
天润曲轴(002283)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

汽车零部件制造业

 779 29
2011-06-30

其他业务(补充)

 29 18
天润曲轴(002283)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内销售

 735
2011-06-30

国外销售

 44
2011-06-30

其他(补充)

 29
财务分析
天润曲轴(002283)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 61.44 35.27
2019-12-31 67.04 41.38
2018-12-31 66.08 45.41
2017-12-31 63.58 43.61
2016-12-31 70.76 53.56
2015-12-31 71.50 47.84
2014-12-31 65.96 42.77
2013-12-31 67.13 34.05
2012-12-31 68.36 27.64
2011-12-31 73.30 24.75
2010-12-31 74.10 37.38
历史平均 68.97 39.67
行业平均 40.32 16.49
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
天润曲轴(002283)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.49 38.56
2019-12-31 1.53 32.96
2018-12-31 1.41 33.92
2017-12-31 1.29 36.42
2016-12-31 1.24 29.24
2015-12-31 1.15 28.50
2014-12-31 1.08 34.04
2013-12-31 1.14 32.87
2012-12-31 1.29 31.64
2011-12-31 2.03 26.70
2010-12-31 1.79 25.90
历史平均 1.38 31.03
行业平均 1.16 59.76
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天润曲轴(002283)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.49高于历史平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.49高于行业平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天润曲轴(002283)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39高于历史平均水平0.31，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.39低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
天润曲轴(002283)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 25.75 10.45 9.11 5.59
2019-12-31 26.23 9.82 7.74 5.19
2018-12-31 25.73 10.12 8.10 5.39
2017-12-31 26.77 11.30 8.59 5.46
2016-12-31 28.53 11.01 5.47 3.91
2015-12-31 25.64 9.07 4.48 3.20
2014-12-31 22.91 8.54 4.18 2.81
2013-12-31 21.57 6.40 3.29 2.16
2012-12-31 19.40 5.94 2.13 1.43
2011-12-31 25.93 14.50 6.92 5.19
2010-12-31 29.88 17.07 12.98 10.04
历史平均 25.15 10.44 6.24 4.40
行业平均 15.17 4.66 8.55 3.80
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天润曲轴(002283)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.26高于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.26高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天润曲轴(002283)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天润曲轴(002283)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
天润曲轴(002283)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.49 1.52 0.87 0.54
2019-12-31 2.50 1.28 0.79 0.53
2018-12-31 2.60 1.17 0.81 0.53
2017-12-31 2.78 1.11 0.76 0.48
2016-12-31 2.37 0.66 0.50 0.36
2015-12-31 2.52 0.74 0.49 0.35
2014-12-31 1.79 0.77 0.50 0.33
2013-12-31 1.94 0.99 0.50 0.34
2012-12-31 1.41 0.87 0.35 0.24
2011-12-31 1.82 1.45 0.49 0.36
2010-12-31 3.45 1.57 0.79 0.59
历史平均 2.30 1.04 0.58 0.40
行业平均 7.76 4.85 1.97 0.80
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天润曲轴(002283)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.49高于历史平均水平2.30，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.49低于行业平均水平7.76，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天润曲轴(002283)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.52高于历史平均水平1.04，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率1.52低于行业平均水平4.85，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天润曲轴(002283)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.87高于历史平均水平0.58，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.87低于行业平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天润曲轴(002283)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.54高于历史平均水平0.40，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.54低于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
天润曲轴(002283)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 441 4839 82
2019-12-31 354 4571 149
2018-12-31 342 4225 221
2017-12-31 335 3899 136
2016-12-31 194 3555 214
2015-12-31 150 3358 205
2014-12-31 133 3190 192
2013-12-31 101 3069 117
2012-12-31 63 2976 404
2011-12-31 203 2929 758
2010-12-31 222 1707 163
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
天润曲轴(002283)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.70 8.82
2019-12-31 0.85 9.88
2018-12-31 0.90 9.88
2017-12-31 0.31 6.04
2016-12-31 0.26 11.53
2015-12-31 0.11 8.94
2014-12-31 0.26 9.23
2013-12-31 0.52 16.61
2012-12-31 0.95 52.88
2011-12-31 0.80 23.68
2010-12-31 0.43 15.16
历史平均 0.50 17.11
行业平均 2.80 48.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
天润曲轴(002283)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.15 12.63
2019-12-31 0.90 11.63
2018-12-31 0.89 11.04
2017-12-31 1.65 19.23
2016-12-31 2.45 44.83
2015-12-31 3.72 83.10
2014-12-31 1.51 36.17
2013-12-31 1.05 31.83
2012-12-31 1.19 55.87
2011-12-31 2.05 29.56
2010-12-31 4.57 35.19
历史平均 2.12 38.54
行业平均 1.55 18.23
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
天润曲轴(002283)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 3.65 0.39
2019-12-31 3.65 0.31
2018-12-31 3.35 0.30
2017-12-31 5.72 0.30
2016-12-31 7.77 0.17
2015-12-31 22.32 0.27
2014-12-31 8.62 0.24
2013-12-31 5.75 0.18
2012-12-31 6.34 0.11
2011-12-31 10.71 0.36
2010-12-31 32.50 0.92
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

天润曲轴(002283)的前一交易日收盘价为4.94元， 我们给予的估值为7.58元， 安全边际率为53.44%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予天润曲轴(002283)低估评级。

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