西部资源(600139) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
四川西部资源控股股份有限公司
注册地址：
四川省绵阳市高新区火炬大厦B区
公司简称：
西部资源
法人代表：
段志平
公司董秘：
王娜
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
汽车制造业
公司电话：
028-85917855
公司网址：
www.scxbzy.com
上市时间：
1998-02-24
发行数量(万股)：
21000000
发行价格(元)：
2.0
发行市盈率(倍)：
--
发行方式：
公开拍卖
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600139

最新业绩^TTM

每股收益

-0.2(元)
每股净资产

-1.43(元)
每股现金流

0.0(元)
净资产收益率

13.75(%)
总资产收益率

-32.09(%)
毛利率

-43.50(%)
利润增长率

-47.72(%)
资产负债比

333.34(%)
市盈率

-15.2(倍)
市净率

-2.09(倍)
市盈增长比率

0.32(倍)
EV / EBIT

-25.59(倍)
市销率

21643.82(倍)
市值(亿)

19.86(亿元)

注：以上数据是基于西部资源(600139)的2025-06-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	铜精粉	94	87
2011-06-30	铁精粉	6	87
2011-06-30	其他业务(补充)	3	70
2011-06-30	碳酸锂	1	-9

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	有色金属采选	101	86
2011-06-30	其他业务(补充)	3	70

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	甘肃省	100
2011-06-30	其他(补充)	3
2011-06-30	江西省	1

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2025-06-30^TTM	-233.34	0.07
2024-12-31	-217.35	0.07
2023-12-31	-183.70	0.08
2022-12-31	-147.43	0.08
2021-12-31	-103.34	0.07
2020-12-31	22.61	0.02
2019-12-31	26.89	0.03
2018-12-31	26.44	0.61
2017-12-31	18.37	6.26
2016-12-31	26.42	5.51
2015-12-31	23.74	7.31
历史平均	48.76	8.28
行业平均	38.65	17.68

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2025-06-30^TTM	0.00	333.34
2024-12-31	0.00	317.35
2023-12-31	0.00	283.70
2022-12-31	0.00	247.43
2021-12-31	0.06	203.34
2020-12-31	0.71	77.39
2019-12-31	1.42	73.11
2018-12-31	1.79	73.56
2017-12-31	0.99	81.63
2016-12-31	1.29	73.58
2015-12-31	1.21	76.26
历史平均	2.26	51.24
行业平均	1.11	61.38

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.00低于历史平均水平2.26，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率0.00低于行业平均水平1.11，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率3.33高于历史平均水平0.51，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率3.33高于行业平均水平0.61，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2025-06-30^TTM	-43.50	-142355.77	13.75	-32.09
2024-12-31	-43.50	-144471.99	14.93	-32.45
2023-12-31	-42.20	-148917.28	18.20	-33.43
2022-12-31	-1335.00	-154108.71	22.76	-33.56
2021-12-31	65.42	-660.78	129.70	-130.93
2020-12-31	60.91	-129.83	-144.94	-6.16
2019-12-31	56.56	-38.87	-22.02	-1.84
2018-12-31	35.47	-1.49	0.68	-0.08
2017-12-31	26.83	-222.08	-144.60	-12.91
2016-12-31	26.22	-16.82	1.14	-2.39
2015-12-31	26.02	-18.31	-26.33	-3.34
历史平均	49.84	-10.29	-12.70	2.73
行业平均	16.36	4.35	9.17	3.54

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.43低于历史平均水平0.50，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率-0.43低于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前净利润率-1423.56低于历史平均水平-0.10，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率-1423.56低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14高于历史平均水平-0.13，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2025-06-30^TTM	0.00	0.31	0.00	0.00
2024-12-31	0.00	0.31	0.00	0.00
2023-12-31	0.00	0.30	0.00	0.00
2022-12-31	0.00	0.29	0.00	0.00
2021-12-31	0.00	303.11	-0.19	0.20
2020-12-31	0.00	192.18	0.21	0.05
2019-12-31	0.00	148.29	0.18	0.05
2018-12-31	0.00	8.52	0.20	0.05
2017-12-31	7.47	0.93	0.32	0.06
2016-12-31	10.90	2.58	0.54	0.14
2015-12-31	6.05	2.50	0.77	0.18
历史平均	4.42	2.66	0.37	0.16
行业平均	6.13	4.47	2.04	0.79

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.31低于历史平均水平2.66，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率0.31低于行业平均水平4.47，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.00低于历史平均水平0.37，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.00低于行业平均水平2.04，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.00低于历史平均水平0.16，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.00低于行业平均水平0.79，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2025-06-30^TTM	-131	-950	0
2024-12-31	-133	-888	0
2023-12-31	-138	-757	0
2022-12-31	-141	-621	0
2021-12-31	-637	-491	0
2020-12-31	-210	145	373
2019-12-31	-78	353	254
2018-12-31	3	429	489
2017-12-31	-599	414	627
2016-12-31	12	1015	715
2015-12-31	-270	1024	738

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2025-06-30^TTM	0.00	0.00
2024-12-31	0.00	0.00
2023-12-31	0.00	0.00
2022-12-31	0.00	0.00
2021-12-31	0.00	0.00
2020-12-31	0.00	0.00
2019-12-31	0.00	0.00
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.00	0.00
历史平均	1.88	-155.12
行业平均	2.41	39.54

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2025-06-30^TTM	-2.09	-15.20
2024-12-31	-2.78	-18.63
2023-12-31	-3.26	-17.91
2022-12-31	-3.97	-17.46
2021-12-31	-5.02	-3.87
2020-12-31	17.07	-11.78
2019-12-31	6.99	-31.77
2018-12-31	4.67	687.28
2017-12-31	11.91	-8.24
2016-12-31	7.29	639.45
2015-12-31	11.82	-44.90
历史平均	7.94	200.79
行业平均	1.47	15.80

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2025-06-30^TTM	3.73	-0.20
2024-12-31	3.73	-0.20
2023-12-31	3.73	-0.21
2022-12-31	3.73	-0.21
2021-12-31	3.73	-0.96
2020-12-31	3.73	-0.32
2019-12-31	3.73	-0.12
2018-12-31	3.03	0.00
2017-12-31	7.46	-0.91
2016-12-31	11.18	0.02
2015-12-31	18.29	-0.41

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

西部资源(600139)的前一交易日收盘价为3.0元，我们给予的估值为4.27元， 安全边际率为42.33%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予西部资源(600139)低估评级。

西部资源(600139)基本面研究报告

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