江铃汽车(000550)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    江铃汽车股份有限公司
  • 注册地址：
    江西省南昌市迎宾北大道509号
  • 公司简称：
    江铃汽车
  • 法人代表：
    邱天高
  • 公司董秘：
    宛虹
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    汽车制造业
  • 公司电话：
    0791-85235675
  • 公司网址：
    www.jmc.com.cn
  • 上市时间：
    1993-12-01
  • 发行数量(万股)：
    98000000
  • 发行价格(元)：
    3.6
  • 发行市盈率(倍)：
    --
  • 发行方式：
    公开拍卖
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000550
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.4(元)
  • 每股净资产
    12.51(元)
  • 每股现金流
    11.92(元)
  • 净资产收益率
    3.23(%)
  • 总资产收益率
    1.32(%)
  • 毛利率
    15.84(%)
  • 利润增长率
    -21.95(%)
  • 资产负债比
    59.28(%)
  • 市盈率
    57.01(倍)
  • 市净率
    1.84(倍)
  • 市盈增长比率
    -2.6(倍)
  • EV / EBIT
    88.56(倍)
  • 市销率
    0.64(倍)
  • 市值(亿)
    198.80(亿元)

注：以上数据是基于江铃汽车(000550)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
江铃汽车(000550)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

整车

 8459 24
2011-06-30

零部件

 662 28
2011-06-30

其中：关联交易

 619 18
2011-06-30

其他业务(补充)

 100 48
江铃汽车(000550)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

汽车制造业

 9121 24
2011-06-30

其他业务(补充)

 100 48
江铃汽车(000550)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 4506
2011-06-30

华南

 1420
2011-06-30

华北

 917
2011-06-30

华中

 745
2011-06-30

西南

 622
2011-06-30

西北

 463
2011-06-30

东北

 449
2011-06-30

其他(补充)

 100
财务分析
江铃汽车(000550)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 40.72 0.00
2019-12-31 43.20 23.52
2018-12-31 44.38 24.27
2017-12-31 47.65 22.88
2016-12-31 50.66 22.82
2015-12-31 56.92 22.26
2014-12-31 54.36 22.85
2013-12-31 55.67 26.01
2012-12-31 62.46 17.56
2011-12-31 62.84 19.29
2010-12-31 55.55 20.10
历史平均 54.50 22.00
行业平均 40.32 16.49
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
江铃汽车(000550)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.14 59.28
2019-12-31 1.12 56.80
2018-12-31 1.17 55.62
2017-12-31 1.34 52.35
2016-12-31 1.38 49.34
2015-12-31 1.53 43.08
2014-12-31 1.47 45.64
2013-12-31 1.46 44.33
2012-12-31 1.78 37.54
2011-12-31 1.90 37.16
2010-12-31 1.70 44.45
历史平均 1.53 45.50
行业平均 1.16 59.76
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 江铃汽车(000550)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.14低于历史平均水平1.53，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.14低于行业平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 江铃汽车(000550)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.59高于历史平均水平0.46，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.59低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
江铃汽车(000550)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 15.84 1.13 3.23 1.32
2019-12-31 15.91 0.51 1.41 0.61
2018-12-31 13.59 0.33 0.88 0.39
2017-12-31 20.10 2.20 5.50 2.62
2016-12-31 22.61 4.95 10.62 5.38
2015-12-31 26.08 9.06 18.55 10.56
2014-12-31 25.21 8.25 19.89 10.81
2013-12-31 25.69 8.22 18.51 10.42
2012-12-31 24.99 8.81 18.77 11.74
2011-12-31 24.71 10.89 25.59 16.08
2010-12-31 25.82 11.08 27.93 15.55
历史平均 23.20 7.09 16.25 9.28
行业平均 15.17 4.66 8.55 3.80
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 江铃汽车(000550)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.16低于历史平均水平0.23，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.16高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 江铃汽车(000550)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.01低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.01低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 江铃汽车(000550)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
江铃汽车(000550)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 11.66 0.00 2.86 1.16
2019-12-31 12.60 5.11 2.78 1.20
2018-12-31 9.68 4.97 2.72 1.21
2017-12-31 10.71 5.19 2.49 1.19
2016-12-31 10.66 4.77 2.15 1.09
2015-12-31 10.47 5.23 2.05 1.17
2014-12-31 11.51 5.73 2.41 1.31
2013-12-31 8.89 4.87 2.28 1.27
2012-12-31 10.97 7.59 2.13 1.33
2011-12-31 11.53 7.66 2.35 1.48
2010-12-31 8.14 6.98 2.53 1.40
历史平均 10.28 5.89 2.35 1.27
行业平均 7.76 4.85 1.97 0.80
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 江铃汽车(000550)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11.66高于历史平均水平10.28，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率11.66高于行业平均水平7.76，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 江铃汽车(000550)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.86高于历史平均水平2.35，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.86高于行业平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 江铃汽车(000550)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.16低于历史平均水平1.27，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.16高于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
江铃汽车(000550)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 349 10795 10286
2019-12-31 148 10497 8938
2018-12-31 92 10384 7617
2017-12-31 691 12572 11138
2016-12-31 1318 12409 11666
2015-12-31 2222 11981 8848
2014-12-31 2108 10598 8963
2013-12-31 1698 9177 6480
2012-12-31 1517 8083 5560
2011-12-31 1871 7312 5385
2010-12-31 1712 6127 5813
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
江铃汽车(000550)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.30 17.33
2019-12-31 0.25 23.36
2018-12-31 20.67 2478.72
2017-12-31 3.78 76.21
2016-12-31 3.81 67.46
2015-12-31 3.24 37.68
2014-12-31 2.61 32.35
2013-12-31 5.51 71.16
2012-12-31 9.57 97.88
2011-12-31 7.90 72.90
2010-12-31 3.56 49.42
历史平均 6.74 331.53
行业平均 2.80 48.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
江铃汽车(000550)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.84 57.01
2019-12-31 1.34 94.84
2018-12-31 1.06 119.94
2017-12-31 1.11 20.14
2016-12-31 1.88 17.68
2015-12-31 2.16 11.65
2014-12-31 2.47 12.41
2013-12-31 2.39 12.92
2012-12-31 1.92 10.23
2011-12-31 2.36 9.22
2010-12-31 3.88 13.89
历史平均 2.14 25.34
行业平均 1.55 18.23
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
江铃汽车(000550)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 16.24 0.40
2019-12-31 16.24 0.17
2018-12-31 12.76 0.11
2017-12-31 16.12 0.80
2016-12-31 27.00 1.53
2015-12-31 29.98 2.57
2014-12-31 30.30 2.44
2013-12-31 25.41 1.97
2012-12-31 17.98 1.76
2011-12-31 19.99 2.17
2010-12-31 27.54 1.98
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

江铃汽车(000550)的前一交易日收盘价为23.03元， 我们给予的估值为17.54元， 安全边际率为-23.84%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予江铃汽车(000550)高估评级。

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