新华制药(000756)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山东新华制药股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省淄博市高新技术产业开发区化工区
  • 公司简称：
    新华制药
  • 法人代表：
    张代铭
  • 公司董秘：
    曹长求
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0533-2196024
  • 公司网址：
    www.xhzy.com
  • 上市时间：
    1997-08-05
  • 发行数量(万股)：
    10000000
  • 发行价格(元)：
    3.45
  • 发行市盈率(倍)：
    15.0
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000756
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.42(元)
  • 每股净资产
    8.6(元)
  • 每股现金流
    2.02(元)
  • 净资产收益率
    4.89(%)
  • 总资产收益率
    3.02(%)
  • 毛利率
    18.63(%)
  • 利润增长率
    20.39(%)
  • 资产负债比
    38.30(%)
  • 市盈率
    39.87(倍)
  • 市净率
    1.95(倍)
  • 市盈增长比率
    1.87(倍)
  • EV / EBIT
    41.53(倍)
  • 市销率
    1.19(倍)
  • 市值(亿)
    104.35(亿元)

注：以上数据是基于新华制药(000756)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
新华制药(000756)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化学原料药

 805 17
2011-06-30

商业流通

 359 5
2011-06-30

制剂

 270 38
2011-06-30

化工产品及其他

 67 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 21 -8
新华制药(000756)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化学原料药

 805 17
2011-06-30

商业流通

 359 5
2011-06-30

制剂

 270 38
2011-06-30

化工产品及其他

 67 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 21 -8
新华制药(000756)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中国（含香港）

 928 21
2011-06-30

美洲

 267 9
2011-06-30

欧洲

 225 18
2011-06-30

其他

 82 13
2011-06-30

其他(补充)

 21 -8
财务分析
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 61.70 40.57
2025-12-31 59.39 41.19
2024-12-31 57.85 38.93
2023-12-31 57.64 40.14
2022-12-31 52.63 41.72
2021-12-31 49.80 43.58
2020-12-31 47.81 43.95
2019-12-31 48.33 43.61
2018-12-31 47.27 44.47
2017-12-31 48.91 40.82
2016-12-31 44.03 44.91
历史平均 49.54 41.19
行业平均 73.18 19.57
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 1.76 38.30
2025-12-31 1.43 40.61
2024-12-31 1.33 42.15
2023-12-31 1.33 42.36
2022-12-31 1.09 47.37
2021-12-31 1.10 50.20
2020-12-31 1.13 52.19
2019-12-31 0.98 51.67
2018-12-31 1.00 52.73
2017-12-31 1.35 51.09
2016-12-31 0.75 55.97
历史平均 1.16 50.46
行业平均 2.37 26.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.76高于历史平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.76低于行业平均水平2.37，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.38低于历史平均水平0.50，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.38高于行业平均水平0.27，说明本公司经营风险处于行业上游。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 18.63 3.13 4.89 3.02
2025-12-31 18.78 3.50 5.57 3.33
2024-12-31 24.11 5.75 9.42 5.40
2023-12-31 29.52 6.25 10.90 6.11
2022-12-31 27.15 5.68 9.96 5.16
2021-12-31 27.04 5.52 10.05 4.94
2020-12-31 30.22 5.78 10.08 4.89
2019-12-31 33.44 5.76 10.10 5.02
2018-12-31 29.92 5.27 9.33 4.64
2017-12-31 28.08 4.90 8.45 4.20
2016-12-31 24.94 3.31 6.15 2.82
历史平均 21.94 2.97 4.98 2.61
行业平均 44.55 14.37 9.24 6.57
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19低于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.19低于行业平均水平0.45，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 5.85 2.38 1.56 0.96
2025-12-31 5.39 2.31 1.60 0.95
2024-12-31 5.05 2.41 1.62 0.94
2023-12-31 4.35 2.44 1.70 0.98
2022-12-31 4.51 2.18 1.72 0.91
2021-12-31 4.66 2.05 1.80 0.89
2020-12-31 3.73 1.93 1.77 0.85
2019-12-31 3.30 2.00 1.80 0.87
2018-12-31 3.83 1.98 1.86 0.88
2017-12-31 4.55 2.10 1.75 0.86
2016-12-31 5.39 1.89 1.93 0.85
历史平均 4.96 2.14 1.76 0.87
行业平均 2.44 2.29 0.61 0.45
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.85高于历史平均水平4.96，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.85高于行业平均水平2.44，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.38高于历史平均水平2.14，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.38高于行业平均水平2.29，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.56低于历史平均水平1.76，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.56高于行业平均水平0.61，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.96高于历史平均水平0.87，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.96高于行业平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 262 5350 1255
2025-12-31 290 5209 1283
2024-12-31 470 4992 1137
2023-12-31 497 4553 782
2022-12-31 411 4126 1011
2021-12-31 349 3468 596
2020-12-31 325 3224 723
2019-12-31 300 2969 578
2018-12-31 251 2687 679
2017-12-31 210 2480 683
2016-12-31 122 1988 493
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 3.73 59.49
2024-12-31 8.25 80.24
2023-12-31 6.76 61.54
2022-12-31 5.25 57.24
2021-12-31 4.63 55.82
2020-12-31 4.05 51.94
2019-12-31 1.49 20.73
2018-12-31 1.11 15.26
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.16 7.48
历史平均 0.83 37.47
行业平均 2.23 54.53
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 1.95 39.87
2025-12-31 0.89 15.94
2024-12-31 0.92 9.73
2023-12-31 0.99 9.10
2022-12-31 1.09 10.91
2021-12-31 1.21 12.06
2020-12-31 1.29 12.83
2019-12-31 1.40 13.89
2018-12-31 1.28 13.76
2017-12-31 2.70 31.95
2016-12-31 2.85 46.38
历史平均 2.00 50.13
行业平均 2.32 24.85
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 6.70 0.42
2025-12-31 6.70 0.42
2024-12-31 6.70 0.69
2023-12-31 6.70 0.74
2022-12-31 6.70 0.61
2021-12-31 6.70 0.56
2020-12-31 6.70 0.52
2019-12-31 6.70 0.48
2018-12-31 5.55 0.40
2017-12-31 14.00 0.44
2016-12-31 12.40 0.27
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

新华制药(000756)的前一交易日收盘价为16.78元， 我们给予的估值为7.95元， 安全边际率为-52.62%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予新华制药(000756)高估评级。

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