奇正藏药(002287)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    西藏奇正藏药股份有限公司
  • 注册地址：
    西藏自治区林芝市巴宜区德吉路2号
  • 公司简称：
    奇正藏药
  • 法人代表：
    雷菊芳
  • 公司董秘：
    冯平
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    010-64972881
  • 公司网址：
    www.cheezheng.com.cn
  • 上市时间：
    2009-08-27
  • 发行数量(万股)：
    41000000
  • 发行价格(元)：
    11.81
  • 发行市盈率(倍)：
    35.79
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002287
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.01(元)
  • 每股净资产
    6.34(元)
  • 每股现金流
    5.43(元)
  • 净资产收益率
    15.97(%)
  • 总资产收益率
    9.63(%)
  • 毛利率
    86.38(%)
  • 利润增长率
    9.15(%)
  • 资产负债比
    39.30(%)
  • 市盈率
    19.86(倍)
  • 市净率
    3.17(倍)
  • 市盈增长比率
    2.17(倍)
  • EV / EBIT
    21.09(倍)
  • 市销率
    5.68(倍)
  • 市值(亿)
    82.14(亿元)

注：以上数据是基于奇正藏药(002287)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
奇正藏药(002287)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

贴膏剂

 194 83
2011-06-30

中药材

 96 8
2011-06-30

软膏剂

 22 82
2011-06-30

丸剂

 4 42
2011-06-30

其他

 1 67
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 68
奇正藏药(002287)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药业

 317 60
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 68
奇正藏药(002287)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 316
2011-06-30

国外

 1
2011-06-30

其他(补充)

 0
财务分析
奇正藏药(002287)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 60.70 11.73
2019-12-31 75.80 17.59
2018-12-31 88.43 16.86
2017-12-31 82.46 6.73
2016-12-31 84.37 8.77
2015-12-31 79.76 14.12
2014-12-31 86.48 13.98
2013-12-31 94.37 13.28
2012-12-31 94.35 12.18
2011-12-31 94.11 7.38
2010-12-31 91.61 6.05
历史平均 88.44 11.04
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
奇正藏药(002287)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 4.21 39.30
2019-12-31 3.26 24.20
2018-12-31 7.36 11.57
2017-12-31 4.58 17.54
2016-12-31 5.29 15.63
2015-12-31 4.00 20.24
2014-12-31 7.81 13.52
2013-12-31 29.64 5.63
2012-12-31 18.82 5.65
2011-12-31 15.27 5.89
2010-12-31 11.42 8.39
历史平均 11.58 11.56
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 奇正藏药(002287)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.21低于历史平均水平11.58，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率4.21高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 奇正藏药(002287)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39高于历史平均水平0.12，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.39高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
奇正藏药(002287)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 86.38 28.56 15.97 9.63
2019-12-31 87.15 25.98 16.22 12.21
2018-12-31 87.80 26.17 15.71 13.73
2017-12-31 87.36 28.56 16.03 13.10
2016-12-31 84.51 29.72 16.71 13.86
2015-12-31 79.79 26.27 16.44 12.63
2014-12-31 73.68 24.78 15.79 13.14
2013-12-31 63.24 21.78 15.15 13.76
2012-12-31 53.27 20.10 14.39 13.11
2011-12-31 54.48 21.62 13.72 12.57
2010-12-31 74.04 32.58 14.35 12.92
历史平均 73.13 25.73 15.37 13.20
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 奇正藏药(002287)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.86高于历史平均水平0.73，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.86高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 奇正藏药(002287)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.29高于历史平均水平0.26，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.29高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 奇正藏药(002287)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16高于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
奇正藏药(002287)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.54 2.87 0.56 0.34
2019-12-31 2.91 2.67 0.62 0.47
2018-12-31 2.45 3.11 0.59 0.52
2017-12-31 2.60 6.82 0.56 0.46
2016-12-31 3.39 5.32 0.55 0.47
2015-12-31 3.52 3.40 0.60 0.48
2014-12-31 2.84 3.79 0.61 0.53
2013-12-31 3.62 4.76 0.67 0.63
2012-12-31 3.71 5.36 0.69 0.65
2011-12-31 2.64 7.88 0.62 0.58
2010-12-31 1.68 6.56 0.43 0.40
历史平均 2.94 5.22 0.59 0.52
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 奇正藏药(002287)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.54低于历史平均水平2.94，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.54高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 奇正藏药(002287)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.87低于历史平均水平5.22，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.87低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 奇正藏药(002287)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.56低于历史平均水平0.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.56低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 奇正藏药(002287)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.34低于历史平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.34低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
奇正藏药(002287)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 414 2590 2216
2019-12-31 364 2246 1347
2018-12-31 319 2029 396
2017-12-31 301 1877 254
2016-12-31 290 1734 351
2015-12-31 265 1611 302
2014-12-31 238 1504 284
2013-12-31 213 1409 525
2012-12-31 190 1321 515
2011-12-31 171 1245 521
2010-12-31 170 1188 761
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
奇正藏药(002287)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.26 44.88
2019-12-31 1.54 45.70
2018-12-31 1.64 52.22
2017-12-31 1.15 52.63
2016-12-31 0.93 57.43
2015-12-31 0.94 59.62
2014-12-31 1.56 59.82
2013-12-31 2.85 117.97
2012-12-31 3.88 119.55
2011-12-31 3.41 133.18
2010-12-31 2.49 147.67
历史平均 2.09 88.90
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
奇正藏药(002287)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.17 19.86
2019-12-31 4.80 29.61
2018-12-31 5.01 31.87
2017-12-31 7.33 45.72
2016-12-31 10.37 62.04
2015-12-31 10.48 63.73
2014-12-31 6.06 38.36
2013-12-31 6.27 41.37
2012-12-31 4.44 30.83
2011-12-31 5.35 39.00
2010-12-31 8.50 59.23
历史平均 7.09 45.79
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
奇正藏药(002287)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 20.34 1.01
2019-12-31 20.34 0.69
2018-12-31 25.02 0.79
2017-12-31 33.88 0.74
2016-12-31 44.29 0.71
2015-12-31 41.58 0.65
2014-12-31 22.44 0.59
2013-12-31 21.74 0.53
2012-12-31 14.44 0.47
2011-12-31 16.40 0.42
2010-12-31 24.87 0.42
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

奇正藏药(002287)的前一交易日收盘价为20.12元， 我们给予的估值为29.64元， 安全边际率为47.32%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予奇正藏药(002287)低估评级。

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