汉森制药(002412)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    湖南汉森制药股份有限公司
  • 注册地址：
    湖南省益阳市银城南路龙岭工业园
  • 公司简称：
    汉森制药
  • 法人代表：
    刘令安
  • 公司董秘：
    罗永青
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0737-6351486
  • 公司网址：
    www.hansenzy.com
  • 上市时间：
    2010-05-25
  • 发行数量(万股)：
    19000000
  • 发行价格(元)：
    35.8
  • 发行市盈率(倍)：
    55.08
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002412
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.45(元)
  • 每股净资产
    4.82(元)
  • 每股现金流
    0.48(元)
  • 净资产收益率
    9.30(%)
  • 总资产收益率
    8.24(%)
  • 毛利率
    78.06(%)
  • 利润增长率
    9.23(%)
  • 资产负债比
    11.36(%)
  • 市盈率
    11.19(倍)
  • 市净率
    1.04(倍)
  • 市盈增长比率
    1.21(倍)
  • EV / EBIT
    10.69(倍)
  • 市销率
    2.44(倍)
  • 市值(亿)
    25.21(亿元)

注：以上数据是基于汉森制药(002412)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
汉森制药(002412)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

八支装四磨汤口服液

 70 81
2011-06-30

十支装四磨汤口服液

 48 81
2011-06-30

银杏叶胶囊

 14 78
2011-06-30

缩泉胶囊

 14 84
2011-06-30

其他

 14 20
2011-06-30

愈伤灵胶囊

 10 74
2011-06-30

其中：注射剂

 7 13
2011-06-30

其中：固体口服制剂

 6 32
2011-06-30

六支装四磨汤口服液

 5 81
2011-06-30

其中：液体口服制剂

 1 -3
汉森制药(002412)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药工业

 176 76
汉森制药(002412)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中南区

 79
2011-06-30

华东区

 36
2011-06-30

华北区

 35
2011-06-30

西南区

 12
2011-06-30

西北区

 9
2011-06-30

东北区

 5
财务分析
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 88.64 15.70
2025-12-31 88.41 16.20
2024-12-31 86.50 18.40
2023-12-31 84.02 21.31
2022-12-31 82.68 18.58
2021-12-31 82.52 21.71
2020-12-31 84.44 23.94
2019-12-31 81.26 25.39
2018-12-31 75.81 24.46
2017-12-31 71.70 25.83
2016-12-31 75.16 26.37
历史平均 84.80 20.86
行业平均 73.18 19.57
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 4.80 11.36
2025-12-31 4.58 11.59
2024-12-31 3.53 13.50
2023-12-31 2.52 15.98
2022-12-31 2.28 17.32
2021-12-31 1.52 17.48
2020-12-31 1.93 15.56
2019-12-31 1.76 18.74
2018-12-31 1.18 24.19
2017-12-31 1.08 28.30
2016-12-31 1.21 24.84
历史平均 6.92 15.20
行业平均 2.37 26.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.80低于历史平均水平6.92，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率4.80高于行业平均水平2.37，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.11低于历史平均水平0.15，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.11低于行业平均水平0.27，说明本公司经营风险处于行业下游。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 78.06 21.81 9.30 8.24
2025-12-31 77.36 19.07 8.32 7.36
2024-12-31 75.85 21.93 10.00 8.65
2023-12-31 73.22 21.46 10.44 8.77
2022-12-31 72.07 18.30 8.85 7.32
2021-12-31 72.43 15.12 7.74 6.39
2020-12-31 70.30 14.14 6.57 5.55
2019-12-31 73.81 17.99 10.44 8.48
2018-12-31 74.32 15.27 10.32 7.83
2017-12-31 72.89 11.83 8.05 5.77
2016-12-31 71.16 9.29 5.68 4.43
历史平均 73.58 15.24 8.59 7.19
行业平均 44.55 14.37 9.24 6.57
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.78高于历史平均水平0.74，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.78高于行业平均水平0.45，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.22高于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.22高于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 1.05 2.41 0.43 0.38
2025-12-31 1.13 2.38 0.44 0.39
2024-12-31 1.09 2.14 0.46 0.39
2023-12-31 1.11 1.92 0.49 0.41
2022-12-31 1.04 2.15 0.48 0.40
2021-12-31 2.38 1.95 0.51 0.42
2020-12-31 2.61 1.64 0.46 0.39
2019-12-31 2.72 1.86 0.58 0.47
2018-12-31 2.55 2.10 0.68 0.51
2017-12-31 2.20 1.89 0.68 0.49
2016-12-31 2.91 1.81 0.63 0.48
历史平均 3.04 3.63 0.57 0.48
行业平均 2.44 2.29 0.61 0.45
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.05低于历史平均水平3.04，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.05低于行业平均水平2.44，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.41低于历史平均水平3.63，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.41高于行业平均水平2.29，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.43低于历史平均水平0.57，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.43低于行业平均水平0.61，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.38低于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.38低于行业平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 225 2423 244
2025-12-31 198 2381 170
2024-12-31 220 2203 127
2023-12-31 205 1963 51
2022-12-31 168 1894 135
2021-12-31 135 1742 90
2020-12-31 105 1595 104
2019-12-31 160 1530 117
2018-12-31 141 1363 83
2017-12-31 98 1219 84
2016-12-31 71 1258 120
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 2.90 73.63
2022-12-31 2.90 90.06
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.73 36.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 3.02 150.80
2016-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.13 90.11
行业平均 2.23 54.53
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 1.04 11.19
2025-12-31 2.19 26.26
2024-12-31 2.36 23.62
2023-12-31 2.65 25.38
2022-12-31 2.75 31.04
2021-12-31 2.99 38.58
2020-12-31 3.26 49.64
2019-12-31 3.40 32.58
2018-12-31 3.09 29.88
2017-12-31 4.02 49.98
2016-12-31 4.28 75.27
历史平均 4.01 48.14
行业平均 2.32 24.85
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 10.34 0.45
2025-12-31 10.34 0.39
2024-12-31 10.34 0.44
2023-12-31 10.34 0.41
2022-12-31 10.34 0.33
2021-12-31 10.34 0.27
2020-12-31 10.34 0.21
2019-12-31 10.34 0.32
2018-12-31 14.21 0.48
2017-12-31 16.57 0.33
2016-12-31 18.18 0.24
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

汉森制药(002412)的前一交易日收盘价为5.01元， 我们给予的估值为10.86元， 安全边际率为116.77%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予汉森制药(002412)低估评级。

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