汉森制药(002412)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    湖南汉森制药股份有限公司
  • 注册地址：
    湖南省益阳市银城南路龙岭工业园
  • 公司简称：
    汉森制药
  • 法人代表：
    刘令安
  • 公司董秘：
    罗永青
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0737-6351486
  • 公司网址：
    www.hansenzy.com
  • 上市时间：
    2010-05-25
  • 发行数量(万股)：
    19000000
  • 发行价格(元)：
    35.8
  • 发行市盈率(倍)：
    55.08
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002412
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.29(元)
  • 每股净资产
    3.13(元)
  • 每股现金流
    0.25(元)
  • 净资产收益率
    9.12(%)
  • 总资产收益率
    7.82(%)
  • 毛利率
    72.42(%)
  • 利润增长率
    9.23(%)
  • 资产负债比
    14.25(%)
  • 市盈率
    17.53(倍)
  • 市净率
    1.6(倍)
  • 市盈增长比率
    1.9(倍)
  • EV / EBIT
    17.44(倍)
  • 市销率
    3.2(倍)
  • 市值(亿)
    25.21(亿元)

注：以上数据是基于汉森制药(002412)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
汉森制药(002412)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

八支装四磨汤口服液

 70 81
2011-06-30

十支装四磨汤口服液

 48 81
2011-06-30

银杏叶胶囊

 14 78
2011-06-30

缩泉胶囊

 14 84
2011-06-30

其他

 14 20
2011-06-30

愈伤灵胶囊

 10 74
2011-06-30

其中：注射剂

 7 13
2011-06-30

其中：固体口服制剂

 6 32
2011-06-30

六支装四磨汤口服液

 5 81
2011-06-30

其中：液体口服制剂

 1 -3
汉森制药(002412)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药工业

 176 76
汉森制药(002412)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中南区

 79
2011-06-30

华东区

 36
2011-06-30

华北区

 35
2011-06-30

西南区

 12
2011-06-30

西北区

 9
2011-06-30

东北区

 5
财务分析
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 85.75 24.22
2019-12-31 81.26 25.39
2018-12-31 75.81 24.46
2017-12-31 71.70 25.83
2016-12-31 75.16 26.37
2015-12-31 90.81 32.90
2014-12-31 84.31 31.79
2013-12-31 83.78 28.79
2012-12-31 92.63 5.11
2011-12-31 94.15 6.02
2010-12-31 94.81 6.46
历史平均 84.80 20.86
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.16 14.25
2019-12-31 1.76 18.74
2018-12-31 1.18 24.19
2017-12-31 1.08 28.30
2016-12-31 1.21 24.84
2015-12-31 5.89 9.19
2014-12-31 3.33 15.69
2013-12-31 3.87 16.22
2012-12-31 11.51 7.37
2011-12-31 15.74 5.85
2010-12-31 18.43 5.19
历史平均 6.92 15.20
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.16低于历史平均水平6.92，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.16高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.14低于历史平均水平0.15，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.14低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 72.42 18.25 9.12 7.82
2019-12-31 73.81 18.30 10.61 8.62
2018-12-31 74.32 16.00 10.82 8.20
2017-12-31 72.89 13.11 8.92 6.40
2016-12-31 71.16 10.65 6.75 5.08
2015-12-31 71.08 12.84 8.05 7.27
2014-12-31 71.25 16.21 10.50 8.74
2013-12-31 74.05 19.00 10.30 8.40
2012-12-31 74.95 16.64 8.44 7.82
2011-12-31 76.01 14.68 6.66 6.27
2010-12-31 76.51 18.06 6.90 6.54
历史平均 73.58 15.24 8.59 7.19
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.72低于历史平均水平0.74，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.72高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.18高于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.18高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.31 1.77 0.50 0.43
2019-12-31 2.72 1.86 0.58 0.47
2018-12-31 2.55 2.10 0.68 0.51
2017-12-31 2.20 1.89 0.68 0.49
2016-12-31 2.91 1.81 0.63 0.48
2015-12-31 2.78 1.72 0.62 0.57
2014-12-31 2.18 1.70 0.64 0.54
2013-12-31 1.73 1.54 0.53 0.44
2012-12-31 3.80 9.20 0.51 0.47
2011-12-31 3.96 7.09 0.45 0.43
2010-12-31 5.23 5.61 0.38 0.36
历史平均 3.04 3.63 0.57 0.48
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.31低于历史平均水平3.04，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.31高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.77低于历史平均水平3.63，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.77低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.50低于历史平均水平0.57，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.50低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.43低于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.43低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 144 1577 124
2019-12-31 162 1530 117
2018-12-31 148 1363 83
2017-12-31 109 1219 84
2016-12-31 85 1258 120
2015-12-31 98 1218 213
2014-12-31 118 1120 287
2013-12-31 111 1076 334
2012-12-31 81 965 199
2011-12-31 59 884 91
2010-12-31 62 899 695
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.50 26.24
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 3.02 136.02
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 1.69 62.93
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 5.94 251.59
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.13 90.11
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.60 17.53
2019-12-31 3.40 32.04
2018-12-31 3.09 28.51
2017-12-31 4.02 45.08
2016-12-31 4.28 63.35
2015-12-31 5.85 72.58
2014-12-31 3.90 37.15
2013-12-31 4.97 48.23
2012-12-31 3.07 36.34
2011-12-31 2.82 42.37
2010-12-31 4.12 59.66
历史平均 4.01 48.14
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 10.34 0.29
2019-12-31 10.34 0.32
2018-12-31 14.21 0.50
2017-12-31 16.57 0.37
2016-12-31 18.18 0.29
2015-12-31 24.05 0.33
2014-12-31 14.76 0.40
2013-12-31 36.12 0.75
2012-12-31 20.00 0.55
2011-12-31 16.84 0.40
2010-12-31 50.00 0.84
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

汉森制药(002412)的前一交易日收盘价为5.01元， 我们给予的估值为9.74元， 安全边际率为94.41%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予汉森制药(002412)低估评级。

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