长江润发(002435)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    长江润发医药股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省张家港市金港镇晨丰公路
  • 公司简称：
    长江润发
  • 法人代表：
    郁霞秋
  • 公司董秘：
    卢斌
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0512-56926898
  • 公司网址：
    http://www.cjrfjx.com
  • 上市时间：
    2010-06-17
  • 发行数量(万股)：
    33000000
  • 发行价格(元)：
    15.5
  • 发行市盈率(倍)：
    49.16
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002435
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.43(元)
  • 每股净资产
    6.29(元)
  • 每股现金流
    2.28(元)
  • 净资产收益率
    -6.84(%)
  • 总资产收益率
    -5.08(%)
  • 毛利率
    57.84(%)
  • 利润增长率
    36.45(%)
  • 资产负债比
    31.46(%)
  • 市盈率
    -6.63(倍)
  • 市净率
    0.45(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.17(倍)
  • EV / EBIT
    -16.41(倍)
  • 市销率
    0.53(倍)
  • 市值(亿)
    23.48(亿元)

注：以上数据是基于长江润发(002435)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
长江润发(002435)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

实心导轨

 243 11
2011-06-30

导轨毛坯

 139 4
2011-06-30

空心导轨

 47 15
2011-06-30

配件及汽车型材

 40 17
2011-06-30

槽钢及其他

 25 3
2011-06-30

扶梯导轨

 18 34
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 6
长江润发(002435)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电梯导轨

 487 11
2011-06-30

其他业务(补充)

 27 4
长江润发(002435)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 348
2011-06-30

出口

 62
2011-06-30

华北

 48
2011-06-30

华南

 44
2011-06-30

东北

 8
2011-06-30

其他(补充)

 2
2011-06-30

国内其他地区

 1
财务分析
长江润发(002435)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 68.54 0.00
2019-12-31 68.64 14.49
2018-12-31 68.60 13.55
2017-12-31 78.37 14.81
2016-12-31 86.03 14.82
2015-12-31 61.94 27.45
2014-12-31 62.58 30.24
2013-12-31 67.62 24.66
2012-12-31 70.81 23.05
2011-12-31 69.31 17.16
2010-12-31 69.08 18.54
历史平均 70.48 20.48
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
长江润发(002435)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.16 31.46
2019-12-31 2.29 31.36
2018-12-31 2.06 31.40
2017-12-31 2.41 21.63
2016-12-31 3.33 13.97
2015-12-31 1.50 38.06
2014-12-31 1.55 37.42
2013-12-31 1.68 32.38
2012-12-31 2.10 29.19
2011-12-31 2.31 30.69
2010-12-31 2.38 30.92
历史平均 2.15 29.52
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 长江润发(002435)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.16高于历史平均水平2.15，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.16高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 长江润发(002435)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.31高于历史平均水平0.30，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.31低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
长江润发(002435)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 57.84 -8.69 -6.84 -5.08
2019-12-31 60.94 -7.77 -7.57 -5.21
2018-12-31 61.73 8.45 6.83 4.79
2017-12-31 45.48 11.07 6.29 4.85
2016-12-31 32.79 14.15 3.19 5.08
2015-12-31 14.08 4.10 4.96 3.07
2014-12-31 12.06 3.92 5.61 3.51
2013-12-31 12.43 4.47 6.22 4.21
2012-12-31 10.76 3.61 5.37 3.80
2011-12-31 10.06 4.11 6.05 4.19
2010-12-31 12.28 4.97 5.73 3.96
历史平均 23.52 6.54 5.58 4.16
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 长江润发(002435)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.58高于历史平均水平0.24，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.58高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 长江润发(002435)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.09低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.09低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 长江润发(002435)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.07低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.07低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
长江润发(002435)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.38 0.00 0.85 0.58
2019-12-31 2.80 4.63 0.98 0.67
2018-12-31 2.72 4.18 0.83 0.57
2017-12-31 3.14 2.96 0.56 0.44
2016-12-31 3.31 2.42 0.42 0.36
2015-12-31 4.63 2.73 1.21 0.75
2014-12-31 4.42 2.96 1.43 0.90
2013-12-31 4.00 3.82 1.39 0.94
2012-12-31 5.11 4.56 1.49 1.05
2011-12-31 3.23 5.94 1.47 1.02
2010-12-31 4.66 4.29 1.15 0.80
历史平均 3.91 3.76 1.11 0.76
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 长江润发(002435)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.38低于历史平均水平3.91，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.38高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 长江润发(002435)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.85低于历史平均水平1.11，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.85低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 长江润发(002435)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.58低于历史平均水平0.76，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.58高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
长江润发(002435)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -354 5179 1880
2019-12-31 -372 4919 1591
2018-12-31 367 5373 1422
2017-12-31 335 5324 1369
2016-12-31 160 5015 1670
2015-12-31 44 881 186
2014-12-31 48 857 201
2013-12-31 52 829 180
2012-12-31 42 790 296
2011-12-31 46 761 333
2010-12-31 42 728 529
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
长江润发(002435)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 1.67 -22.13
2018-12-31 5.56 66.84
2017-12-31 0.57 14.66
2016-12-31 0.29 18.55
2015-12-31 0.99 45.34
2014-12-31 1.05 41.14
2013-12-31 1.64 51.17
2012-12-31 2.00 62.23
2011-12-31 1.99 57.34
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.76 44.66
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
长江润发(002435)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.45 -6.63
2019-12-31 1.01 -13.28
2018-12-31 0.82 12.02
2017-12-31 1.60 25.51
2016-12-31 2.04 63.96
2015-12-31 2.26 45.61
2014-12-31 2.20 39.21
2013-12-31 1.95 31.28
2012-12-31 1.67 31.18
2011-12-31 1.74 28.79
2010-12-31 3.02 52.78
历史平均 1.92 36.70
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
长江润发(002435)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.00 -0.43
2019-12-31 4.00 -0.30
2018-12-31 5.29 0.44
2017-12-31 17.40 0.68
2016-12-31 20.87 0.33
2015-12-31 10.06 0.22
2014-12-31 9.53 0.24
2013-12-31 8.15 0.26
2012-12-31 10.02 0.32
2011-12-31 10.04 0.35
2010-12-31 16.68 0.32
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

长江润发(002435)的前一交易日收盘价为2.85元， 我们给予的估值为1.18元， 安全边际率为-58.60%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予长江润发(002435)高估评级。

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