复星医药(600196)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.46(元)
  • 每股净资产
    12.91(元)
  • 每股现金流
    2.18(元)
  • 净资产收益率
    11.30(%)
  • 总资产收益率
    5.01(%)
  • 毛利率
    56.68(%)
  • 利润增长率
    15.36(%)
  • 资产负债比
    50.98(%)
  • 市盈率
    20.27(倍)
  • 市净率
    2.29(倍)
  • 市盈增长比率
    1.22(倍)
  • EV / EBIT
    23.71(倍)
  • 市销率
    2.57(倍)
  • 市值(亿)
    757.59(亿元)

注：以上数据是基于复星医药(600196)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
复星医药(600196)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

西药类药品

 1667 44
2011-06-30

商业零售及批发

 723 10
2011-06-30

其他

 567 36
2011-06-30

中药品

 107 52
2011-06-30

其他业务(补充)

 39 24
复星医药(600196)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药工业

 1773 44
2011-06-30

医药商业

 723 10
2011-06-30

医疗器械及服务

 521 37
2011-06-30

其他

 46 26
2011-06-30

其他业务(补充)

 39 24
复星医药(600196)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

江苏地区

 402
2011-06-30

重庆地区

 385
2011-06-30

北京地区

 370
2011-06-30

湖北地区

 202
2011-06-30

浙江地区

 118
2011-06-30

四川地区

 104
2011-06-30

广西地区

 103
2011-06-30

沈阳地区

 102
2011-06-30

其他(补充)

 39
2011-06-30

深圳地区

 22
财务分析
复星医药(600196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 49.02 9.36
2019-12-31 51.50 9.74
2018-12-31 47.61 10.04
2017-12-31 47.99 10.58
2016-12-31 57.69 11.74
2015-12-31 54.11 12.46
2014-12-31 54.06 13.09
2013-12-31 59.93 12.15
2012-12-31 60.00 10.17
2011-12-31 51.01 7.00
2010-12-31 55.85 7.80
历史平均 54.25 10.56
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
复星医药(600196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.01 50.98
2019-12-31 1.17 48.50
2018-12-31 1.00 52.39
2017-12-31 0.91 52.01
2016-12-31 1.06 42.31
2015-12-31 0.76 45.89
2014-12-31 0.91 45.94
2013-12-31 1.32 40.07
2012-12-31 2.15 40.00
2011-12-31 1.21 48.99
2010-12-31 1.60 44.15
历史平均 1.21 45.75
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 复星医药(600196)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.01低于历史平均水平1.21，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.01低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 复星医药(600196)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.51高于历史平均水平0.46，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.51高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
复星医药(600196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 56.68 13.71 11.30 5.01
2019-12-31 59.62 13.10 10.42 4.92
2018-12-31 58.40 12.12 9.68 4.28
2017-12-31 58.94 19.34 12.34 5.79
2016-12-31 54.07 22.02 12.64 7.36
2015-12-31 49.97 22.77 13.53 7.51
2014-12-31 44.13 19.71 12.67 6.71
2013-12-31 44.55 24.01 13.22 8.14
2012-12-31 43.78 25.06 11.53 7.21
2011-12-31 38.46 21.35 11.93 6.21
2010-12-31 34.48 21.96 10.25 5.95
历史平均 47.42 20.93 11.98 6.57
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 复星医药(600196)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.57高于历史平均水平0.47，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.57高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 复星医药(600196)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14低于历史平均水平0.21，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.14高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 复星医药(600196)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.11高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
复星医药(600196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.70 3.91 0.75 0.37
2019-12-31 2.93 3.86 0.73 0.38
2018-12-31 3.15 3.52 0.74 0.35
2017-12-31 2.77 2.83 0.62 0.30
2016-12-31 4.02 2.85 0.58 0.33
2015-12-31 3.83 2.65 0.61 0.33
2014-12-31 4.19 2.60 0.63 0.34
2013-12-31 3.43 2.79 0.57 0.34
2012-12-31 3.24 2.83 0.48 0.29
2011-12-31 3.55 4.16 0.57 0.29
2010-12-31 3.19 3.47 0.48 0.27
历史平均 3.49 3.08 0.59 0.32
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 复星医药(600196)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.70低于历史平均水平3.49，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.70高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 复星医药(600196)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.91高于历史平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.91高于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 复星医药(600196)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.75高于历史平均水平0.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.75低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 复星医药(600196)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.37高于历史平均水平0.32，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.37低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
复星医药(600196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 3737 33084 5583
2019-12-31 3322 31888 8284
2018-12-31 2708 27978 7175
2017-12-31 3124 25327 6350
2016-12-31 2806 22190 4538
2015-12-31 2460 18182 3349
2014-12-31 2113 16675 3010
2013-12-31 2027 15332 2416
2012-12-31 1564 13559 4172
2011-12-31 1166 9772 2428
2010-12-31 864 8423 2971
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
复星医药(600196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.32 26.75
2019-12-31 1.27 24.69
2018-12-31 1.63 35.97
2017-12-31 0.79 27.95
2016-12-31 1.33 26.39
2015-12-31 1.19 26.31
2014-12-31 1.28 29.54
2013-12-31 1.07 23.21
2012-12-31 0.81 12.18
2011-12-31 1.17 16.34
2010-12-31 0.49 14.70
历史平均 1.08 23.62
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
复星医药(600196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.29 20.27
2019-12-31 2.03 19.45
2018-12-31 2.13 22.03
2017-12-31 4.38 35.54
2016-12-31 2.52 19.91
2015-12-31 2.99 22.10
2014-12-31 2.93 23.08
2013-12-31 2.86 21.65
2012-12-31 1.73 15.03
2011-12-31 1.66 13.95
2010-12-31 3.05 29.70
历史平均 2.69 22.55
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
复星医药(600196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 25.21 1.46
2019-12-31 25.21 1.30
2018-12-31 23.27 1.06
2017-12-31 44.50 1.25
2016-12-31 23.14 1.16
2015-12-31 23.49 1.06
2014-12-31 21.10 0.91
2013-12-31 19.59 0.90
2012-12-31 10.49 0.70
2011-12-31 8.54 0.61
2010-12-31 13.47 0.45
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

复星医药(600196)的前一交易日收盘价为29.56元， 我们给予的估值为23.68元， 安全边际率为-19.89%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予复星医药(600196)合理评级。

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