白云山(600332)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.65(元)
  • 每股净资产
    15.91(元)
  • 每股现金流
    12.23(元)
  • 净资产收益率
    10.39(%)
  • 总资产收益率
    4.99(%)
  • 毛利率
    17.99(%)
  • 利润增长率
    37.39(%)
  • 资产负债比
    52.09(%)
  • 市盈率
    17.86(倍)
  • 市净率
    1.86(倍)
  • 市盈增长比率
    0.44(倍)
  • EV / EBIT
    22.03(倍)
  • 市销率
    0.78(倍)
  • 市值(亿)
    480.26(亿元)

注：以上数据是基于白云山(600332)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
白云山(600332)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他业务

 1515 9
2011-06-30

其他产品

 485 36
2011-06-30

糖尿病药

 252 51
2011-06-30

止咳化痰利肺药

 185 50
2011-06-30

清热解毒药

 179 41
2011-06-30

疏风活血药

 149 47
2011-06-30

胃肠用药

 53 51
白云山(600332)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

总体业务

 2771 24
2011-06-30

其中：贸易业务

 1468 6
2011-06-30

其中：制造业务

 1302 43
2011-06-30

贸易业务:其中: 医药贸易

 1038 9
2011-06-30

贸易业务:其中: 其他贸易

 430 1
2011-06-30

其他业务(补充)

 47 81
白云山(600332)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南

 1961
2011-06-30

华东

 285
2011-06-30

华北

 177
2011-06-30

西南

 124
2011-06-30

出口

 119
2011-06-30

西北

 56
2011-06-30

东北

 49
2011-06-30

其他(补充)

 47
财务分析
白云山(600332)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 47.91 4.90
2019-12-31 45.68 5.14
2018-12-31 44.95 6.15
2017-12-31 68.03 7.35
2016-12-31 68.17 8.14
2015-12-31 54.72 12.19
2014-12-31 56.01 12.84
2013-12-31 57.33 14.14
2012-12-31 67.75 15.27
2011-12-31 80.29 20.61
2010-12-31 81.35 23.23
历史平均 64.29 13.32
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
白云山(600332)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.64 52.09
2019-12-31 1.57 54.32
2018-12-31 1.60 55.05
2017-12-31 2.60 31.97
2016-12-31 2.63 31.83
2015-12-31 1.44 45.28
2014-12-31 1.47 43.99
2013-12-31 1.45 42.67
2012-12-31 1.85 32.25
2011-12-31 2.65 19.71
2010-12-31 3.05 18.65
历史平均 2.08 35.71
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 白云山(600332)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.64低于历史平均水平2.08，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.64低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 白云山(600332)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.52高于历史平均水平0.36，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.52高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
白云山(600332)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 17.99 4.69 10.39 4.99
2019-12-31 19.82 5.30 13.19 6.05
2018-12-31 23.84 8.37 15.87 6.86
2017-12-31 37.66 10.11 10.92 7.48
2016-12-31 33.06 7.78 8.69 6.02
2015-12-31 36.21 7.03 15.39 8.48
2014-12-31 35.24 6.44 15.41 8.52
2013-12-31 32.95 5.72 14.35 8.22
2012-12-31 27.64 4.96 9.65 6.55
2011-12-31 25.68 5.52 7.60 6.18
2010-12-31 28.54 6.11 7.55 6.12
历史平均 31.20 6.89 11.71 7.16
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 白云山(600332)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.18低于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.18低于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 白云山(600332)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 白云山(600332)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.10低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
白云山(600332)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.52 21.72 2.22 1.06
2019-12-31 5.49 22.22 2.50 1.14
2018-12-31 3.48 13.34 1.82 0.82
2017-12-31 3.53 10.06 1.09 0.74
2016-12-31 4.82 9.51 1.13 0.77
2015-12-31 4.80 9.89 2.20 1.21
2014-12-31 4.72 10.31 2.36 1.32
2013-12-31 5.26 10.17 2.51 1.44
2012-12-31 4.67 8.64 1.95 1.32
2011-12-31 4.71 5.44 1.40 1.12
2010-12-31 4.25 4.31 1.23 1.00
历史平均 4.47 9.07 1.74 1.08
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 白云山(600332)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.52高于历史平均水平4.47，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.52高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 白云山(600332)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率21.72高于历史平均水平9.07，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率21.72高于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 白云山(600332)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.22高于历史平均水平1.74，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.22高于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 白云山(600332)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.06低于历史平均水平1.08，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.06高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
白云山(600332)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 2688 25873 19876
2019-12-31 3189 24185 16834
2018-12-31 3441 21685 15072
2017-12-31 2062 18872 11496
2016-12-31 1508 17345 12756
2015-12-31 1300 8451 3838
2014-12-31 1192 7739 3029
2013-12-31 980 6832 1919
2012-12-31 395 4097 722
2011-12-31 288 3782 356
2010-12-31 267 3539 696
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
白云山(600332)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.99 35.62
2019-12-31 1.19 21.62
2018-12-31 1.07 18.00
2017-12-31 0.87 22.08
2016-12-31 1.25 32.34
2015-12-31 0.93 27.80
2014-12-31 1.07 31.40
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.51 20.51
2011-12-31 0.38 14.10
2010-12-31 0.24 15.18
历史平均 0.79 22.68
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
白云山(600332)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.86 17.86
2019-12-31 2.39 18.16
2018-12-31 2.68 16.90
2017-12-31 2.77 25.35
2016-12-31 2.25 25.85
2015-12-31 4.62 30.05
2014-12-31 4.52 29.36
2013-12-31 5.23 36.45
2012-12-31 3.84 39.84
2011-12-31 2.82 37.06
2010-12-31 4.74 62.81
历史平均 3.72 33.74
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
白云山(600332)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 37.68 1.65
2019-12-31 35.61 1.96
2018-12-31 35.76 2.12
2017-12-31 32.14 1.27
2016-12-31 23.98 0.93
2015-12-31 30.27 1.01
2014-12-31 27.11 0.92
2013-12-31 27.66 0.76
2012-12-31 19.42 0.49
2011-12-31 13.14 0.35
2010-12-31 20.69 0.33
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

白云山(600332)的前一交易日收盘价为29.54元， 我们给予的估值为37.31元， 安全边际率为26.30%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予白云山(600332)低估评级。

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